22/12 人民幣CFETS籃子調整窗口將近 美元權重面臨再次被調降

人民幣籃子匯率指數再次迎來年末調整窗口。按照國別貿易數據變化，若中國外匯交易中心(CFETS)決定今年調整貨幣籃子組成及幣種權重 ，美元的地位可能進一步下降。

CFETS人民幣指數是中間價定價參考的貨幣籃子中最重要的一個。目前，CFETS籃子中包含24種貨幣，其中美元權重為21.59%居首，歐元、日圓位列二三名。按2016年公佈的調整規則，交易中心按年評估CFETS人民幣指數的貨幣籃子。

按調整規則，籃子貨幣權重採用考慮轉口貿易因素的貿易權重法計算而得，但未公佈具體的數據標準和計算方法。交易中心於2015年啟用CFETS籃子，2017年起首次調整權重時根據2015年貿易數據計算權重。去年末時CFETS再次調整權重，並根據2018年貿易數據重新計算了權重。

「如果按2019年貿易比重，那美元的籃子比重估計會從當下的21.59%進一步下調，而歐元、亞幣的比重有望上調，」彭博行業研究外匯利率策略師趙志軒在採訪中說，若美元權重下調，美元走勢對中間價的影響力也有望降低，「人民幣也可以進一步減少外圍美元的影響，進一步凸顯獨立、強勢貨幣的特性。」

根據彭博匯總的國別貿易數據計算，在24種籃子貨幣所屬國家或地區當中，中國對美國的貿易比重從2018年時的20.5%降至2019年的17.8%。同期，中國對歐元區的貿易比重自16.4%提高至17.2%，接近對美貿易比重；對日本貿易比重基本持平，對其余國家或地區的貿易比重自52.6%提高至54.6%。

趙志軒說，這意味著歐元、亞幣兌人民幣的走勢可能也將更為重要，「後者也配合即將啟動的RCEP，亞洲貿易伙伴的重要性勢將進一步加強。」

根據調整規則，貨幣籃子調整情況於當年年末公佈，自次年1月1日起生效。

今年以來，在岸人民幣對美元大幅上漲約6.5%；根據彭博模擬的實時CFETS指數計算，年內累計漲幅約4%。其中11月時一度升破96整數關，創約兩年半新高，突顯美元下跌和中國基本面支撐之下人民幣/美元雙邊匯率漲幅超過其他貨幣。