17/9 人行扛住压力未降MLF利率 股债汇市场均难掩失望 沪指失守3000点

中国8月经济数据疲态尽显，央行选择在全面降准次日续作到期的中期借贷便利(MLF)，规模较到期量有所缩减，但利率依然保持定力，未尾随欧洲央行加入全球降息潮。失望的投资人推动股债汇市场齐头下跌。

据央行网站公告，今日开展MLF操作2000亿元人民币，利率持稳在3.30%。彭博汇总的数据显示，今日分别有800亿元逆回购和2650亿元MLF到期，当日净回笼资金1450亿元。月初央行仅以逆回购对冲9月7日到期的1765亿元MLF。

「毕竟降准已经先行落地了，再降息刺激力度或过大，个人预计MLF的调降窗口大概率要等到11月份左右。 」阳光资产第三方投资负责人李俊表示。

中信证券固定收益研究主管明明接受彭博电话采访时也指出，全面降准后央行或无意短期做太多投放；尽管昨日数据显示中国有降息的必要，但在联储会降息之前不太可能会先行下调指标利率。

中国央行周一全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，10月和11月再额外对城市商业银行定向下调存款准备金率合计1个百分点，力度超出市场预期。而在中国中秋小长假期间，欧洲央行进一步下调负利率并重启量化宽松；联储会则将在北京时间两天后的9月19日凌晨宣布利率决定。

失望的市场

昨日公布的中国8月工业增加值增速创下2002年以来的最低，社会消费品零售总额以及固定资产投资增速亦均较前月减缓，这让降息预期有所升温。在央行缩量续作MLF并维稳利率的消息公布后，一度受续作消息鼓舞而上扬的债市遂迅速抹去涨幅；股市亦进一步下探，沪指午后失守3000点。

「 MLF操作利率没有下调令部分盘初抢筹的机构感到失望， 」江海证券固收研究主管吉灵浩在采访中表示， 「 10年国债殖利率有小幅下探空间，但年底前有效突破3%的可能性并不高。 」

据彭博数据，北京时间14:39分，中国10年期国债期货基本持稳在98.58元的平盘位附近，抹去盘初一度接近0.3%的涨幅；10年期国债买价殖利率微跌0.3个基点至3.095%，同期限国开债活跃券买价殖利率小涨，二者早盘跌幅均达2个基点左右。

股市方面，上证综指加速下跌至2979点，跌幅约1.7%；科技股是主要拖累，因降息预期落空后遭到抛售。境内外人民币亦跌幅加深，目前均徘徊在7.09元附近。

耀才证券分析师黄泽航也指出，MLF续作利率未能如期下调令部分预期落空，风险偏好有所回落，市场进入调整，利率敏感性高的科技成长股和中小创指率先回落，后续关注联储会议息结果和内地20号LPR报价表现。

中国上月改革贷款市场报价利率(LPR)形成机制，定于每月20日9时30分在全国银行间同业拆借中心和中国人民银行网站公布利率，首次宣布的1年期品种落于4.25% ，5年期品种利率为4.85%。本周五将迎来第二期报价。

李俊认为，该期LPR下调势在必行， 降准的效果应该有所显现，企业实际贷款利率应该回落。