18/12 人民币或面临破6压力

过去一年，一场突如其来的疫情席卷全球，随着各国分别采取防控措施，社会经济生活的方方面面都受到影响。在疫情肆虐的背景下，美国大选也落下帷幕，拜登在选举人团投票后正式锁定美国总统之位。

随着2020年接近尾声，各机构对新的一年做出展望。疫苗问世后疫情如何演变，全球经济如何发展，美国新一届政府政策如何变化，各类市场投资者宜采取何种投资策略。这些都是关注焦点。以下是2021年前瞻文章汇总，请点击蓝色链接查阅文章细节。

全球经济：

世界经济进入2021年或仍得戒慎恐惧 虽然疫苗可能即将问世

疫情持续攀升，引发世界经济将出现新一轮下滑的担忧，各国央行和政府面临压力，得暂时放下其他疑虑，专心采取更多措施刺激需求。

渣打银行列出全球金融市场2021年面临的八大潜在风险

新冠疫情这只超级黑天鹅之后，投资者明年还会遭遇什么问题？按照渣打银行列出的2021年潜在市场意外，问题会有很多。

彭博经济学家：3万亿美元--疫苗可能给全球GDP带来的提振

疫苗开发和推出方面的好消息提升了人们对全球经济加快复苏的希望。彭博经济研究分析发现，占到全球约一半人口和60%产出的国家未来几个月在成长方面可能获得明显提振。

华尔街预计2021年世界经济在经历年初波折后将大幅回升

华尔街的大型银行预测，受冠状病毒冲击的世界经济将在2021年初缓慢爬行，然后在疫苗以及更多财政刺激措施的提振下大幅反弹。

高盛：明年英国经济有望迅猛反弹 增速料可达7%

高盛集团指出，随着新冠疫苗推广释放经济成长的动能，明年英国经济有可能出现迅猛反弹，远超大部分人的预期。

李克强：预计中国的经济运行明年将恢复到合理区间

中国国务院总理李克强表示，明年中国的经济运行将恢复到「合理区间」，表明在今年遭受大流行病导致的下挫后，中国的经济成长强劲反弹。

彭博经济学家：2021年中国经济将强劲反弹 刺激料减码而非结束

明年上半年经济可能会大幅成长，然后在下半年降温。由此而来的难点在于调整政策组合和有控制地减少宽松政策。

摩根士丹利表示应该承担风险并相信2021年的经济复苏

摩根士丹利策略师表示，经济复苏料为V型的预期， 新冠病毒疫苗的前景更加清晰以及持续的政策支持，都为明年的股市和信贷提供了良好的环境。展望2021年，团队建议投资者，相对于现金和政府债务，应该增持股票和公司债券，并卖出美元。

摩根大通经济学家警告美国经济将于明年初再度萎缩

摩根大通分析师预测，由于美国感染新冠人数以空前的速度上升，导致多州对企业及人们的活动施加限制，美国经济将在下个季度萎缩。摩根大通预计明年一季度美国经济折合年率萎缩1%。

股市：

亚洲股票发行已足够火热？ 2021年可能才是「宝藏」之年

2021年有望成为亚洲股票发行的「宝藏」之年，等待首次公开募股的队伍中包括全球估值最高初创公司字节跳动的部分资产、以及短视频竞争对手快手科技。

隐藏「秘密配方」的新型基金可能在2021年达到30亿美元的市场规模

隐藏持仓状况的一种新型交易所买卖基金今年在赢得「粉丝」方面进展缓慢。这种情况可能会在2021年发生变化。彭博行业研究预测，这种活跃的非透明类别的资产--称为ANTs--到明年年底可能达到30亿美元。

新冠让生物科技股大放异彩 多头预计2021年前景更加光明

生物科技股票今年的强劲表现或有望延续下去。基金经理们预计新的顺风将涌现，此前随着Covid-19疫苗和疗法受到华尔街追捧，该行业攀升至创纪录水平。

瑞银料亚洲市场将受到逐利投资者追捧 美股明年会跑输大盘

据瑞银全球财富管理称，追逐收益的投资者明年应当着眼亚洲和新兴市场债券，而股票方面，美股表现势在落后于全球其他同类资产。

摩根大通：供需变化将令明年股市获得1.1万亿美元的提振

看好2021年股市表现的投资者又收获了一条新的好消息：需求增加而供应减少，规模高达1.1万亿美元。他们预计与今年相比，明年对股票的需求将会增加大约6000亿美元，同时供应会减少5000亿美元，回到2016-2018年的低位。

全球基金巨头开始针对疫情结束筹谋投资配置 但策略各有不同

一些全球最大投资者表示，是时候针对新冠疫情结束的前景做一些投资组合配置了。摩根资产管理的建议之一是买备受打击的旅游、航空和酒店股。富达国际的跨资产团队正增持诸如欧洲等疫情严重地区的资产，押注这些资产将会反弹。富兰克林邓普顿则认为，撤出像亚洲这样更好控制了疫情的区还为时过早。

贝莱德上调美股评级 因积极疫苗消息能促进经济2021年加速重启

贝莱德智库表示，尽管Covid-19病例激增，但投资者应忽视近期的市场波动并买入美国股票。该机构将其投资建议提高至相当于买入的评级。

高盛表示「极端」过度的股票敞口或预示大盘短期回调风险

高盛集团表示，美国股市在近期创下纪录新高后，其持仓情况看上去「极端」过度，从而增加了下个月大盘小幅回调的风险。尽管这可能会阻碍短期收益，但鉴于冠状病毒疫苗的分发和经济V型复苏前景，2021年股票市场仍将有「显著」的上涨空间。

市场共识过于强烈 摩根大通告诫投资者小心「热门交易」风险

摩根大通称，当前市场共识强烈，投资者需要对冲「热门交易」带来的风险。摩根大通、高盛、摩根士丹利等投银的策略师预计，随着全球经济从新冠危机的影响中复苏，伴随进入2021年的将是逐险模式。

中国股市融资热络表象下风险暗藏 十年最大解禁潮为市场增添变数

信用违约频现之际，中国股权融资规模大幅成长。然而伴随着股票发行增加，限售股解禁后带来的减持压力也随之攀升，成为注册制改革下的一个风险点。

经济复苏料推动中国股市明年底站上3700 基金经理押注周期股更胜一筹

站在岁末时点展望2021，基金经理们认为估值更低的金融、原物料等周期股继续发力，领跑中国股市。超过六成的机构投资者和分析师认为，明年金融、原物料等周期股表现会强于成长股；上证综指明年年底有望达到3,700点，较目前涨幅空间有9.7%。

汇市：

人民币或因资金洪流面临升值破6压力 考验后干预时代中国央行对策

新冠肆虐的一年即将过去，人民币在中国基本面强力支撑之下领涨亚洲货币。这一势头可能还远未结束。多数接受彭博采访的市场人士预计人民币在2021年继续扩大涨势，乐观者甚至预计汇率破6。

高盛2021年汇市投资策略：看多澳元和加元

高盛策略师正建议客户做多加元和澳元，因为全球经济复苏前景利好周期性资产。在G-10货币中，对石油、铜等大宗商品需求的上升应该最有利于澳元和加元。他们的基本情形假设是今年将有新冠疫苗获准上市，而货币宽松政策将支持风险资产。

外汇市场翘首企盼耶伦 美元政策动荡期有望画上休止符

既然当选总统乔·拜登已经选择珍妮特·耶伦作为财政部长，外汇市场对美国政府美元政策愈加清晰的信心变得更强。市场认为耶伦将重新明确美元政策，可能有助于稳定作为全球金融和商业支柱的、日交易额6.6万亿美元的外汇市场。

花旗：疫苗问世可能导致美元汇率明年下跌20%

花旗集团认为，如果新冠疫苗广泛供应，帮助重振全球贸易和经济成长，美元在2021年很可能开始幅度高达20%的下跌走势。

下不了车的低利周期 台湾央行明年继续与汇价及流动性的硬仗

台湾今年经济表现远优全球，然而央行却身陷尴尬境地：疫情之下不得不跟进国际间的宽松低利政策的同时，本地市场面临的流动性陷阱和强台币两大问题更令其头痛不已。

债市：

美国投资级贷款市场2021年料恢复正常 收购及再融资将驱动反弹

几家领先的交易安排机构表示，美国投资级贷款市场即将迎来一个更加正常的年份，收购以及再融资交易有望驱动市场反弹。

凯雷信贷负责人关注哪些公司有「实际偿付能力」

这场疫情本应成为不良信贷投资者千载难逢的机会。但后来，半路杀出个联储会。由于央行采取了许多行动来限制新冠疫情的经济损失，华尔街投资贴现债券的机会迅速枯竭。

中国2021年违约料增加 信用市场风险情绪向国企蔓延

在近期频繁暴雷击碎中国国企债券信仰后，债市投资人对明年信用债市场的违约前景变得更加悲观，随着宽松货币政策的逐步退出和信用环境的进一步收缩，信用风险升温或难避免。

彭博调查：明年人行主要政策利率料稳；信用风险下机构偏爱国债

高盛料亚洲信用债上涨势头将持续至2021年

高盛集团认为，随着亚洲投资者对亚洲美元债变得更加乐观，此类资产近期的涨势将持续到2021年。

高盛2021年重要投资主题：全力以赴押注美国殖利率曲线趋陡

高盛集团2021年的全球主要投资主题是押注美国国债殖利率曲线趋陡--名义利率和实际利率都是如此。

美国货币市场投资者在2021年将面临多重严峻趋势

美国货币市场投资者未来面临严峻的一年，这是摩根大通策略师对前景的展望，他们预测可投资资产的供应将减少约3,000亿美元，而追逐可投资资产的现金量几乎翻了一番，达到3万亿美元。

新兴市场：

苦难之年进入尾声 细数来岁新兴市场十大主题

在新兴市场上有些风险不会很快消失，尽管投资者和策略师们压倒性地认为2021年将是持续复苏的一年。

彭博经济学家：新兴市场中 谁将率先走出新冠疫情导致的衰退

所有新兴经济体都在与同一种病毒作斗争，但各自的下行和复苏却踏上了截然不同的路径。中国起著带头作用，土耳其的反弹强劲但不可持续。巴西和南非的成长在2021年仍将低于疫情前的高点。

瑞银2021年新兴市场首选交易策略：做多中国国债与人民币

瑞银在报告中称，新兴市场资产可能受益于全球经济流动性到明年年底「接近完全正常化」的前景，以及联储会策略转变带来的持续影响。瑞银预计2021年新兴市场GDP成长7.3%。

经历5万亿美元的上涨后 新兴市场已经难觅空头

新兴市场观察人士可能对涨势会持续到2021年充满信心，但最让他们关切的是疫苗接种计画的推出。

套利交易已死言过其实 新兴市场货币回报空间丰厚

套利交易根本并没有死，实际上，一些策略师将其视为2021年的最佳交易策略，并预计新兴市场货币的套利空间最大。

央行

中国央行特立独行 或吸引资本纷至沓来

特立独行的中国央行释放出收紧货币政策的信号，与其他大型经济体的风格愈发迥异，这种立场将影响明年的全球资本和贸易往来。

负利率看来不再迫切 交易员从零下押注回撤

在大流行病最严重的时候，负利率这个各家央行的最后手段行将主导全球市场，似乎只是个时间问题。如今，交易员们认为走向零下的可能性越来越小，政策制定者很大程度上青睐债券购买加上针对特定行业援助计画的「新常规」组合。

美国银行：若美国短期利率跌向零水平 联储会或出手制止

美国银行策略师表示，由于供需失衡，美国短期市场利率或将在2021年上半年逼近零，联储会可能会出手阻止。

彭博经济学家：中国央行势将踏上货币政策正常化的漫漫长路

在中国经济持续强劲复苏的背景下，中国央行看上去势将踏上回归中性货币政策之路。这种回归可能意味着2021年广泛宽松措施会较为有限，重点仍会继续放在定向宽松工具和完善利率报价机制上。

大宗商品：

IEA料原油供应过剩的局面将持续到2021年底

国际能源署(IEA)表示，大流行病导致的原油供应过剩的局面到明年底将消除，因需求再度紧张标志着市场面临逐步复苏。

铁矿石涨势有望持续到2021年 受供应短缺提振

铁矿石的需求激增使其成为今年表现最佳的大宗商品，并且价格可能会在未来几个月内保持高位。

摩根士丹利料黄金价格整个2021年都将承压

摩根士丹利在12月9日的报告中称，伴随市场回归正常和殖利率曲线变陡，黄金和其他贵金属整个2021年可能都会承压。2021年和2022年的黄金均价料将分别在每盎司1,799美元和1,745美元。

美国银行看涨2021年油价 疫苗引发乐观情绪

美国银行称，随着Covid-19疫苗前景推动全球经济反弹，油价明年势将进一步上涨，天然气和工业金属也有望走强。