26/8 “人民幣風暴”令套利交易遭遇2008年來最大損失

中國央行(PBOC)8月11日意外讓人民幣貶值，在金融市場上掀起一股猛烈的“人民幣風暴”，這也為投資者避開每日成交額高達5.3萬億美元的外匯市場中最熱門的交易策略提供了一個新理由。

因新興市場動蕩令套利交易者打算購買的資產大跌，該交易策略正遭受2008年來的最大損失。所謂套利交易，是指把借入的低融資成本貨幣投資其他高收益資產。

中國央行繼兩周前意外貶值人民幣以後，周二(8月25日)再度降息降准，這或許又會給投資者將人民幣從“購買清單”中劃掉提供理由。

此舉使得市場波動加劇，套利交易員發現賺錢的途徑越來越少。摩根大通(JPMorgan Private Bank)私人銀行和中國銀行資產管理部門都認為，從事套利交易的最好時光已經過去。

澳大利亞聯邦銀行(Commonwealth Bank of Australia)駐悉尼外匯策略師Joseph Capurso表示：“現在真的不適合進行套利交易。市場波動加劇，我認為這種態勢還將持續，這對做套利交易非常不利。套利交易的時期已經結束。”

德意志銀行(Deutsche Bank AG)追蹤套利交易的指數今年已重挫13%，邁向2008年金融危機以來的最大年度跌幅。

與此同時，摩根大通編撰的一個外匯波動性指標逼近今年最高水準，進一步遏制了套利交易的回報。

花旗集團(Citigroup Inc.)駐倫敦的量化分析師Kristjan Kasikov指出，套利交易正全盤承壓，大宗商品價格疲弱已經令一些高收益貨幣遭受重創。

Capurso指出，最近幾個月最受歡迎的一個套利交易策略就是借入日元來買入澳元。日本借款成本接近於零，而澳洲年初時基準利率達到2.5%，投資者能夠從這種利率差中獲得豐厚回報。

Capurso表示，因中國經濟增長放緩以及原材料價格重挫令澳元/美元本周跌向6年低位，上述策略開始出現虧損。

根據權威媒體數據統計，套利交易投資者在8月已經虧損5%，將第二季度4%的盈利全部抹去。