16/9 QE规模相对不大 仍有扩大空间

欧洲央行(ECB)副行长康斯坦西奥(Vitor Constancio)周三(9月16日)接受专访时称，欧洲央行仍有买进更多资产的空间，因其量化宽松政策的规模比其他国家的类似举措来得小。其并称，欧洲也需要美国和中国经济来驱动。

欧洲央行于今年3月开始资产买进计划，藉此让欧元区脱离通缩，协助了欧洲经受住希腊和中国市场动荡，但未来几个月欧元区通胀率可能再次转为负值，康斯坦西奥表示，因此央行准备好必要时扩大量化宽松计划的规模、组成成份及持续期间。

康斯坦西奥称，和其他央行相比，尤其是美联储(FED)和日本央行(BOJ)，欧洲央行过去几次的买债规模是小巫见大巫。

他表示，“我们买进的总资产规模相当于欧元区GDP的5.3%，美联储买进的资产占美国GDP的近25%，日本央行买债规模占GDP的64%，英国央行买进规模则占英国GDP的21%。”

针对有人批评量化宽松没有效果，康斯坦西奥对此不以为然，他指出尽管金融市场情绪紧张，但通胀预期改善、银行信贷增长且借款成本下降。

康斯坦西奥还表示，即便现在市场波动比以往更加普遍，但央行应把眼光放在波动之外。他称，“货币政策不是为了微调金融市场的波动性，央行应独立于金融市场，不能跟随他们的全部波动。”

据外媒周一(9月14日)对欧元货币市场交易员调查显示，面对通胀预期下降，欧洲央行将扩大资产购买计划，并将其延至明年9月以后。

确实，欧洲央行衡量长期通胀预期的主要指标之一：五年、五年远期损益平衡通胀率已跌穿1.7%，不及欧洲央行略低于2%的通胀率目标。

在谈及不确定性时，康斯坦西奥主要着眼于美国和中国。他指出，“我们需要看到美国强劲复苏。同时中国可能仍稳定立场，短期内增长率仍可保持在6%以上。”

然而，中国8月财政支出同比增长26%。近期一系列数据进一步表明，中国经济继续失去动能。

希腊问题方面，康斯坦西奥认为，尽管希腊危机动摇了欧元区的信心，但“从不可能真的”把希腊赶出欧元区，因为法律不允许那样，且当前欧洲必须去除有关欧元区生存能力的任何挥之不去的疑虑。

眼下将在本月选举后上任的希腊新政府，必须对850亿欧元援助协议做出保证，且如果该计划继续循序进展，放松资本管制应指日可待。

康斯坦西奥称，“债务扣减已被各成员国拒绝，考虑到那庞大的数字，我当然希望能避免减债。”