29/12 美国再通胀概率上升 日元料不断承压

   丹斯克银行(Danske Bank)的分析师周三(12月28日)指出，通胀可能全球范围内上涨，但他们认为实际通胀在美国表现最强，因产量缺口或多或少被补上，美国经济在接下来几年可能会出现逐渐发热现象。具体内容如下：

我们认为即使没有特朗普(Donald Trump)的财政扩张，再通胀也会出现。但是特朗普的政策有可能会增加美国再通胀的概率，因特朗普预期的财政刺激可能设定在失业率低于非加速性失业增长率以及薪资压力上涨的时间。市场已经预期目前至2017年年底利率或累积上涨65个基本点，我们已经看到美债收益率曲线陡峭化，预计该收益率会在未来几个月进一步上涨。

从历史上来说，美元/日元与10年期美债收益率高度相关，利差不断扩大将会支持组合投资流出日本、进入美国。如果美国再通胀主题持续下去，我们预计会有更多的组合投资流出日本，与此同时，美元资产的外汇套期保值成本上升有可能继续施压日元的中期前景。