27/4 美汇指数或反弹

   当本周二美国10年期国债孳息率突破3厘时，美股三大指数大跌及美元兑主要货币走强，只有一个原因可以「一次过满足三个愿望」，就是市场在炒联储局将进一步加息，美元与其他货币的息差预期进一步扩大，从而支持美元汇价走强，而加息亦令股市及债市受压。

另一方面，以2017年1月以来观察，美国10年期国债息率与1及5年期债息差距持续收窄，以10年期与1年期为例，期间息差由去年1月26日最大的1.72厘，持续收窄至今年1月3日最低0.631厘。

联储局从2017年10月至今年12月底止将合共减持4,500亿美元，等于为债市额外增加逾72%的流通量，而从2019年开始，当局每年将为债市额外提供6000亿美元流通量，虽然联储局可选择先减持到期日较短的债务资产以降低其对债市的影响，但进一步加息及长短债息差再收窄空间不多的情况下，10年期债息几可肯定会进一步上升，而且上升速度很可能加快。若然其他央行的加息行动或退市进度缓慢，美元可望受惠息差优惠持续扩大，美汇指数若可突破90.70重要阻力，量度目标将为93.15。