26/11 一周市场回顾

上周原油期货暴跌，科技股率美股重挫，FANG+指数跌入熊市，比特币跌破4,000美元，各类资产萎靡不振令投资人几乎无处可逃。在这样的背景下，对于联储会2019年可能暂停收紧政策的争论日益升温。有报道称本轮加息周期可能最早明年春季暂停，投资者也降低了对2019年加息次数的预期。川普上周二再次批评联储会并呼吁降低利率。不过，高盛和摩根大通仍坚持认为联储会到明年底还有五次加息。

美中贸易战前景依然不明朗。白宫经济顾问库德洛上周表示川普对与中国达成协议抱乐观态度，而且中美双方都暗示已为G-20峰会期间的领导人会晤做好准备。但美国在峰会前夕发布了一份报告，指责中国政府支持的智慧财产权和技术盗窃活动还在继续。川普政府推进收紧技术出口限制的计画。另外，蔡英文领导的台湾民进党周六在地方县市长选举中遭遇惨败，损失远大于预期，传统堡垒高雄和宜兰失守。

欧洲大陆也不平静，英国脱欧在首相特里莎·梅的不懈努力下艰难推进。领导地位一度岌岌可危的梅获得了一定的政治胜利，欧洲领导人周日在特别峰会上一致通过脱欧协议草案，并警告称如果协议遭英国议会否决，将不会重启谈判。此外，欧盟与义大利民粹主义政府的冲突升温，认定该国预算案违反规定并可能对其开出罚单。

宏观经济方面，由于利率升高抑制需求，美国住宅建筑商信心指数创2014年以来最大降幅，企业投资、消费者信心和就业市场报告均弱于预期，反映美国经济动能正在减弱。在大洋对岸，伴随经济增速的放缓，中国银行业三季度不良贷款率再度攀升；10月末央行外汇占款创2011年1月以来最低水平。另有研究称中国制造厂商为川普关税付出最多代价。

美国股市上周五下跌，能源股重挫，标普500指数较9月高点以来的跌幅扩大至10%以上，进入技术性回调区，而美国国债企稳。受创纪录的沙乌地产量影响，原油期货再度暴跌，创近三年来最大周跌幅。美元上涨，获得避险买盘的支撑，油价大跌拖累加元等商品货币。美元走高则打击金属，铂金和伦敦期镍连续第三周下跌。