29/4 一周市场回顾

 

 

 

过去一周,中国政策走向再成焦点,继中央政治局会议淡化政策刺激信号后,中央财经委会议强调货币政策松紧适度,中国央行随后否认降准传言,但以定向工具TMLF投放流动性,市场解读为政策边际收紧。宽松预期弱化令股债两市承压,上证综指失守3100点,10年期国债期货周中一度跌至逾5个月新低,不过在央行坚称无意收紧或放松货币政策后债市获得喘息。汇市亦现波澜,美元强势上涨令人民币承压,但上周五意外坚挺的中间价叠加习近平表态「不搞以邻为壑的汇率贬值」,人民币汇率反弹。

 

贸易关系方面,中美官员将于4月30日在北京继续经贸磋商。美国据称考虑在对华贸易谈判中就生物制剂保护问题做出让步。分析人士认为,习近平在「一带一路」论坛上的讲话可能暗示同意美国的贸易要求。川普称习近平很快将访问白宫,《南华早报》引述消息人士称习近平最早可能6月份访美。与此同时,美国贸易代表办公室呼吁中国加强智慧财产权保护,而总统前顾问班农呼吁川普撤出与北京的贸易谈判以展示强硬姿态,分析师警告市场不可低估对华鹰派的影响力。

全球最大的两个经济体继续呈现复苏迹象,美国一季度GDP超预期加速成长,中国3月工业企业利润同比成长13.9%,较1—2月份同比下降14%明显改善。而其他地区经济仍然不容乐观,南韩经济出现2008年以来最大萎缩,台湾3月外销订单和工业生产衰退势头加剧,日本工业产值意外糟糕,德法两国经济信心恶化令欧元区成长反弹的希望受挫。在经济数据表现分化之际,各大跨国公司的业绩亦喜忧参半,微软、亚马逊、瑞银盈利超预期,英特尔、德意志银行则下调业绩展望。

地缘政治方面,川普政府表示将结束部分国家采购伊朗石油的制裁豁免,油价一度飙升。川普敦促OPEC压低油价,沙乌地谨慎表示没必要立即对原油市场采取行动。英国脱欧乱局依旧难破,特里莎·梅考虑新策略力图在下月让脱欧尘埃落定,若本周不能向议会提出脱欧法案,英国将不得不参与欧盟选举。美国前副总统拜登宣布将角逐2020年总统大选民主党候选人提名。西班牙首相桑切斯势将赢得大选,但可能需要加泰罗尼亚的支持。斯里兰卡复活节期间发生连环爆炸事件,伊斯兰国声称对此事负责。

截至上周五,美元经历一周强劲上涨并触及年内高位后展开盘整;美股在公司业绩优于预期的推动下,再度刷新最高收盘纪录;美国国债上涨,尽管GDP加速,但市场注意力转向其中表现疲软的部分,压低了殖利率。大宗商品方面,由于川普敦促OPEC降价,且市场怀疑俄罗斯和伊朗供应下降的影响,油价创出两个月最大单日跌幅,尽数抹去美国取消伊朗制裁豁免带来的涨幅。黄金与铜价上涨。

热门图表

美元走强是中国股市面临的最新挑战

股市回顾

初显疲态的中国股市即将迎来业绩大洗礼 在政府缩减刺激之际,随着中国最大的一些公司即将公布业绩,投资者会寻觅表明正在好转的企业部门将支持股票估值的证据,接下来几天可能会是全球最佳股市--中国股市的一个转折点。

标普500指数创新高 空头打死不退继续唱空 股票又回来了,考验结束了,市场秩序已恢复。你为标普500指数创新高抽雪茄,为打败空方喝一杯,可是不过在四个月前,大家都相信这些空头是对的。在指数逼近纪录高位之际,有人以2.88亿美元大举押注科技股。

中国证监会明确IPO审核政策无调整,继续严把入口关中国证监会明确IPO审核政策无调整,将继续保持新股常态化发行,严把资本市场入口关。此前据知情人士透露,中国证监会上周召开发行工作会议,拟加快IPO和再融资审核速度。

A股公司趁牛市向股东伸手再融资 百亿级配股冲动考验市场中国A股公司可转债火爆之余,一些「缺钱」的上市公司今年从配股中也看到了更直接的再融资机会。彭博汇总数据显示,截止4月21日,今年以来已有9家上市公司宣布配股预案,合计拟募资金额达405亿元人民币。

香港「同股不同权」股票7月将纳入沪港通及深港通 从7月份开始,中国内地投资者就能投资在香港上市的包括小米和美团点评在内的科技巨头,因为届时这些公司的同股不同权架构将不再对内地投资者构成限制。上海证券交易所与日本交易所集团签署签署ETF互通协议。此外,彭博数据显示,投资者开始质疑今年股市大涨的可持续性,卖空者返回香港股市。

台湾顶尖股票投资者称科技股热潮正在走向极端 台湾2019年的顶尖投资者正在缩减对科技股的大规模押注,并警告称目前对业绩成长的预期过高。随着台湾股市攀升,那斯达克创下新高,安联投信的萧惠中正在撤出一些资金。

全球债市

中国国债迈向逾八年最惨淡月度表现,此前看空者开始发出配置信号彭博数据显示,截至上周五,4月份10年国债殖利率累计上涨了近34个基点,正迈向2010年10月来最大月升幅,仅仅一个月时间,就将去年全年的跌幅吞噬过半。前期看空的业内人士对此升幅表示意外,他们认为短期来看,最惨淡的时候或已过去。

中国逾9万亿信用债承销市场上 百万分之一费率引恶性竞争之忧根据彭博数据,中国去年138家机构承销发行了约9.5万亿人民币信用类债券,在这个没有硝烟的巨量战场上竞争厮杀之激烈超乎想象。中国证监会近期刊登相关决定书,就广发证券以低于成本价格参与公司债券项目投标发出警告,业内人士称此举堪称首次。

山雨欲来 中国民企巨无霸们接连触雷资金链断裂的风险不仅仅是小公司独有,中国多家特大型民企正迈向债务危机的深渊,中民投、海航、中信国安这些千亿级企业正在反复揉搓信用市场脆弱的神经。投资者对有银行担保的中资公司美元债的信心即将面临考验。

高等级债券基金的资金流入量创出四年多以来的最高水平Lipper数据显示,在截至4月24日的一周,资金流入量达到将近59亿美元,创出了2014年10月以来的最高纪录。这也是投资高等级债券的基金资金流入量连续第13周增加。

全球汇市

美元稳戴王冠藐视怀疑论调 因美国成为投资者的「绿洲」 美元指数迈向今年以来高点,主要货币兑美元大多呈现跌势。由于欧洲经济没有继续展现经济复苏迹象,人们原本预期会在2019年走强的欧元现在却陷入挣扎。澳元也在降息预期影响下走贬。

长期看涨中国的基金经理:不必担心人民币走弱Stratton Street Capital LLP的人民币债券基金经理Andy Seaman表示,即使随着投资者在经济恶化之际寻求避风港而推动美元走高,押注人民币的下行风险也很小,因为中国政府不会允许人民币下跌太多。

美元/台币NDF折价迅速收敛 南韩疲弱数据为台湾前景蒙阴影韩元上周因GDP意外疲弱而大幅走贬后,美元兑台币一个月期NDF折价也迅速收敛,反映交易员更加看弱台币前景。台北时间上周五午时,美元兑台币一个月NDF报折价6点,该指标周四纽约时段一度触及溢价8点,为逾两个月最高。

瑞银:不论由谁接替德拉吉成为欧洲央行总裁 欧元都将升值瑞银全球财富管理在一份报告中指出,不论由谁接替马里奥·德拉吉成为欧洲央行的下一任行长,都有可能会令欧元反弹,因为外界都有可能认为央行的立场将变得更加鹰派。

全球央行

经济低迷之际,全球央行在鸽派之路上继续前行。加拿大央行放弃加息倾向并下调经济增速预估;日本央行强化低利率承诺,称至少会在2020年春末前后把利率维持在超低水平;瑞典央行维持基准利率不变,将购债时间延长至2020年12月;印尼央行按兵不动;俄罗斯央行维持利率不变,称可能在第二或第三季度降息;土耳其央行放弃必要时采取更多紧缩政策的承诺。

美国GDP超预期 但联储会年内降息预期仍然牢固川普放弃提名Herman Cain担任联储会理事高盛称联储会失去预测优势 市场对货币政策冲击更敏感为延续经济成长势头 联储会似乎安于承受泡沫风险彭博调查:经济学家预计联储会按兵不动到明年末 不会降息联储会降息理由近来减弱 但交易员趁机加倍鸽派押注利率交易员预期联储会降息 或联想1998年的情况彭博经济学家:跟进TMLF操作发出信号 中国央行仍将维持支持性政策全球央行寻求增持黄金 印度央行持有规模或再创新高

公司消息

知情人士:全球最大银行将迎来新掌门人据知情人士透露,中国已为全球资产规模最大的银行--中国工商银行股份有限公司任命了新掌门人。他们表示,在周一的内部会议上,中国银行董事长陈四清被任命为工商银行党委书记,填补1月份易会满调任证监会主席后留下的空缺。

德意志银行和德国商业银行终止历史性的合并谈判德意志银行和德国商业银行终止了历史性的合并谈判,一系列的重振计画失败之后,两家银行的未来都面临不确定性。德国两大银行合并计画失败,或在欧洲层面催生兼并潮。

三星推迟发布Galaxy Fold智慧手机 测评报告显示屏幕出现故障 三星电子推迟发布原定于4月26日推出的首款折叠屏手机,之前一些评测部门报告手机出现屏幕故障,对这家全球最大的手机制造商造成打击。

高盛等申请人交纳1.5亿元人民币和解金 与中国证监会达成行政和解协议 高盛集团和其他申请人合计交纳1.5亿元人民币,以和解中国证券监管机构就这家华尔街公司与其当地合资伙伴相互关系的调查;这是中国在2015年发布相关试点办法以来达成的首项此类和解协议。

知情人士:英国准备收紧华为运营规定 但不予全面禁止据知情人士透露,英国将收紧中国电信设备制造商华为技术有限公司在该国的运营规定,但并不准备下达彻底的禁令。

野村利润骤减 零售和趸售业务疲态持续在零售和趸售业务双双疲软的情况下,野村控股第四财季几近失守盈利局面,凸显出这家日本最大经纪商为何启动新一轮成本削减计画。

汇丰据悉准备削减成本 范宁批部分高层「不称职」据知情人士透露,汇丰已经启动成本评估工作,并可能导致裁员,另外,行政总裁范宁(John Flint)在上月于香港举行的会议上因营收和成本没有达成目标而批评了最高管理层。

大宗商品市场

非洲猪瘟疫情肆虐 中国生猪养殖户恐慌非洲猪瘟仍在全球最大的猪肉市场横行肆虐,中国农业农村部信息显示,中国的大多数生猪养殖户选择不再补栏。

花旗称美中有望达成贸易协议 有助于大宗商品行情花旗集团指出,大宗商品前景看涨,预计原物料会受到积极因素汇集的支撑,其中包括华盛顿与北京达成贸易协议,中国需求好转以及美元疲软等因素。

中国对澳煤的进口限制据悉将至少持续到5月澳大利亚大选之后据知情人士透露,中国计画将现行对澳大利亚进口煤炭的限制措施至少维持到5月份澳大利亚大选结束,然后根据届时澳大利亚新政府的政策再行决定是否继续限制其煤炭进口。

中美贸易紧张局势缓和之际 美国原油又开始畅快输往中国一艘载有美国原油的超级油轮在中国东部海岸漂浮,等待在最忙碌的港口之一卸货。随着中美旷日持久的贸易战紧张局势开始缓和,不久还会有更多油轮踏上从美国驶往中国的为期两个月航程。


中国铁矿石港口库存骤减 铁矿石供应冲击的影响显现中国铁矿石港口库存再次大幅下跌,连续第三周减少,触及2017年10月以来的最低水平,其中以澳大利亚铁矿石库存的减少最为突出。

新兴市场

川普封杀伊朗石油出口推动油价急涨 或为新兴市场吹来一股顺风 投资者表示,在白宫取消伊朗石油制裁豁免后,油价的潜在上行走势有望给新兴市场吹来顺风。虽然不清楚涨势能持续多久,但新兴市场资产历来受益于油价上涨。

2018年逆势上涨的对冲基金现在押注新兴市场 随着风险消退,一支4.2亿美元的全球宏观对冲基金的创始人兼执行长正在重新考虑新兴市场,并称俄罗斯、印度尼西亚和哥伦比亚的本币债券在世界最佳投资标的之列。

随着美元持续走强 新兴市场多头开始变得日益谨慎随着美元飙升侵蚀了对高风险资产友好的市场环境,新兴市场多头开始变得谨慎。摩根士丹利和法国农业信贷银行都机构表示,随着美元上涨动力增强,他们对开发中国家资产所抱有的乐观看法面临着越来越高的风险。

分析评论精选

彭博专栏:要实现市场「飙涨」 到底还欠缺什么? 投资者正在日益普遍回避2019年余下时间市场「飙涨」可能性的问题。这并不奇怪。毕竟,2018年第四季度令人不安的震荡并不遥远,而今年前四个月波动性的下降给投资者带来了丰厚的收益。

平成时代即将落幕 图解日本经济这30年 日本平成时代开始于三十年前,当时新天皇登基时正逢有史以来最大一个股市泡沫接近顶峰之时。在这个时代里,日本遭遇了地震、海啸和核灾难的三重打击,也经历了科技标杆企业的陨落和汽车业巨头的崛起,而社会变革也在悄然进行。

二十年债市老将料中国信用债机会暂优于利率 下半年债市「大有可为」中国经济一季度表现亮眼,决策层近期的表态也暗示未来政策上的微调。从事债券投研20年的鹏扬基金总经理杨爱斌预计,信用债的表现近期将优于利率债,且可稍微放松资质要求,下半年的债市仍「大有可为」。

彭博专栏:我所了解的郭台铭 不会成为中国大陆中意的台湾主政者在跟踪报道富士康科技集团(台湾称鸿海科技集团)近二十年之后,笔者注意到一个现象,即这家苹果公司iPhone手机的台湾代工企业,其创始人暨董事长郭台铭是一位实用主义者。

房市疲软台湾地产商推「老佛爷」项目 瞄准经济奇迹创造者及太太决策力 面对疲软的房地产市场,台湾房地产开发商另辟蹊径,推出由已故香奈儿设计师卡尔·拉格斐参与设计的「老佛爷」项目,瞄准当年台湾经济奇迹的创造者和台湾太太们的买房决策力。

中国13万亿美元债券市场将如何成为中美贸易战赢家 在降低外资投资中国境内证券门槛,并被纳入一项重要的全球债券指数后,人民币债券市场已经迎来了前所未见的资金流入。如果中美双方能在未来几周内达成贸易协议,势必将消除又一道障碍。

未来一周重要经济数据、事件一览

美国贸易代表莱特希泽和财政部长姆努钦将前往北京举行贸易谈判。联储会和英国央行将公布利率决定。美国将发布4月非农就业数据。日本将迎来十天长假,皇太子德仁将于5月1日继位成为新一代天皇,令和时代由此开启。苹果、鸿海、汇丰、通用汽车、中国工商银行、中国石油等公司将发布业绩。中国市场周三起因五一假期休市,包括台湾、香港在内的诸多亚洲市场5月1日休市。

 



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