5/6 美元处在“大跌”的边缘

周三（6月5日）亚市午后，美元指数位于97.00一线附近徘徊。上一交易日美元指数大幅震荡走低至97.00一线，之后自该点有所反弹，本交易日暂时于低位附近陷入相当窄幅的整理交投格局。

美元在过去几个交易日出现了令人印象深刻的逆转，这主要可以归因于过去几个月美联储（FED）内部发生的逆转。如果我们回想一下，就在6个月前，美联储还处于“自动驾驶”模式：倾向于收紧，并放宽资产负债表。自那以来，美联储的措辞和市场预测发生了巨大变化。

这种温和的转变是因为经济数据的恶化吗？部分原因确实如是。尽管美国就业市场仍相对强劲(失业率为3.6%，非农就业人口3个月移动平均水平略低于20万)，但这可能是阴云密布中唯一的亮点。美联储最青睐的通胀指标核心PCE仍低于1.6%的目标。此外，PMI和楼市数据继续令人失望。最后，GDP的前瞻性预估也在不断下降。

美联储的鸽派转变也是由于特朗普总统的压力吗？理论上总统应该不会对美联储产生影响，但理论和实践之间的情况往往不同。

近期美联储委员逐渐变得更加鸽派，而圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)发出了一个相当明确的信号，表明降息将迟早到来。市场对降息的定价已经有一段时间了，但在收益率大幅下降之后，我们已经将降息预期增加到2020年底前的3至4次，每次降息25个基点。收益率曲线完全颠倒过来了，隔夜利率与10年期国债收益率之差达到-40个基点。

是不是太多太快了?在我看来，这是一个非常合理的设想。然而，我认为我们可能面临一种双重情景：美联储要么根本不降息，要么需要大幅降息，以抵御另一场类似2008年的全球危机。

美元指数正测试双重顶颈线位，这是非常关键的支撑位97.00，有几个原因。首先，它是颈线和水平支撑。其次，这是2009年低点至高点38%的斐波那契回撤位。最后，跌穿这一水平将意味着跌破长期趋势线支撑位，并远低于96.00目标位。由于包括200日均线在内的重要水平被突破，这将导致美元的大量抛售。