11/6 日圆多头寄望资金留在日本

日圆多头在密切关注10年期美国国债殖利率2%这个关口。

瑞穗银行的首席市场经济学家Daisuke Karakama认为，如果10年期美债殖利率触及这个水平，将可能开始抑制日本资金流向海外，令日圆承压的关键因素之一将减轻。他表示，美债殖利率有可能会跌至2%，因为市场预期的联储会降息可能性增加。

「日本的对外投资将会减少，因为如此大的降息预期将会令日本资金流出意愿减弱，」Karakama在东京接受采访时表示。「这种情况下，就很难再说日圆走贬压力将来自资金流出。」

由于日本国内债券殖利率微乎其微，日本投资者近几年来一直涌向海外投资，这提振了外币的需求，日圆因此承压。再加上日本企业的海外并购交易激增，资金流出令日圆承压，在市场动荡时期，限制了日圆的涨幅 。

日圆自4月底以来已上涨2.6%，周一触及1美元兑108.60日圆，因美中贸易战重燃搅动市场，而且投资者加码押注联储会将降息以应对经济放缓。不过，日圆的这一涨幅相比其他避险情绪升温时期仍相形见绌--在英国2016年6月公投脱欧时，日圆仅仅一天之内就上涨高达7%。

殖利率下降

基准美国国债殖利率自4月中旬以来已下跌近50个基点， 周一报2.13％，降低了对日本投资者的吸引力。联储会主席杰罗姆·鲍威尔在上周的讲话中暗示将对降息持开放态度，以在必要时维持美国经济扩张。上周五，期货市场反映的预期是2019年降息近70个基点。

「随着降息预期令美元承压，日圆兑美元将可能更倾向于走强，」三菱日联银行驻东京的全球市场研究的主管Minori Uchida表示。「日本对外投资不会成为日圆走贬的推动力，避险情绪将占据上风。」