29/7 欧美利率趋降

 央行酝酿「放水」令发达国家遍布负孳息债券，以美元和欧元作为融资，来购买风险较高的新兴市场货币变得更具吸引力。追踪八个发展中市场套息交易回报的指数显示，以美元作为融资购买这类资产的回报达到一八年五月以来最高。

举例说，以美元作融资买入阿根廷披索的套息交易，今年以来回约达15%，若以欧元作融资，回报更达20%。出现套息交易的潮流，主要反映全球负孳息债券高达13万亿美元，促使投资者在更为动荡的新兴市场中寻找回报。

新兴市货币受追捧

投资者势继续寻找机会，BlueBay资产管理建议以美元作为融资，买入墨西哥披索、巴西雷亚尔和俄罗斯卢布。BlueBay首席投资策略员赖利表示，对套息交易的需求反映出联储局鸽派立场和美元上行趋势受限制的事实。

摩根大通表示，美国联储局和欧洲央行放水，可能引发更多套息交易。惟该行续指，尽管外汇套息交易往往会在经济扩张后期带来正回报，但当新兴市场增长大幅下滑时，回报多数会变成负数。

外电分析显示，巴西、墨西哥、俄罗斯和菲律宾为追逐回报者提供机会，因为这些地方回报更高，而且到二○年的预测经济增速名列前茅。事实上，投资者以美元融资，买入俄罗斯卢布和墨西哥披索，今年以来回报分别约14%和6.3%；买入巴西雷亚尔和菲律宾披索的回报则分别为4.8%和4.3%。