26/8 一周市场回顾

美中贸易冲突上周五陡然恶化，中国宣布反制措施，将对750亿美元美国商品加征关税，川普当天回应称将全面提高对华关税，并命令美国企业研究退出中国；中国商务部随后表示坚决反对美国全面加税并称美方将自食其果。贸易战恶化再度加剧全球经济前景的担忧，美股周五应声暴跌，美债大涨，避险货币纷纷扬升，美元在川普讲话再度煽起干预臆测的情况下走弱，离岸人民币大跌，周一或下探历史低点，原油和期铜走低，黄金大涨。

尽管有多位联储会官员异口同声反对美国经济需要更低利率的看法，但主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上称美国经济面临重大风险，强化了市场对9月降息的预期。全球鸽声也是日益响亮。印尼央行出人意料连续第二个月降息。德国央行也在密切关注经济衰退风险，欧洲央行会议纪要显示决策者认为有必要对外界质疑做出回应，筹备新一轮可能的刺激措施。

中国贷款市场报价利率(LPR)新机制下的首次报价于上周二亮相，1年期品种较改革前小幅下降。分析师称和缓的调整为进一步下调预留空间。债市当日反应平平，A股在最初降息预期推动下强劲走高后基本持稳。中国央行称完善LPR让利率传导更加畅通，降准空间没有想象的大。随着中期借贷便利(MLF)成为LPR定价的基石，周一将迎来的LPR改革后首个MLF利率调整窗口牵动人心。央行料不会马上调降MLF利率，更可能在联储会降息和国内经济进一步明朗后择机行动。

香港连续第十二个周末举行抗议活动，一名警察在冲突中开枪，警方首次出动水炮车。与此同时，香港特首林郑月娥与前官员及其他知名人士举行会议，试图寻找摆脱僵局的方法。新华社时评称，如果香港发生动乱，干预是中央政府的权利和责任。动荡局势对香港的冲击进一步显现，当地7月失业率2017年以来首次攀升，中环写字楼闲置率飙涨，港府警告称未来几个月经济可能面临进一步的下行压力。