30/9 避险情绪高涨导致美元强势

  美国总统特朗普一直担忧强美元影响其连任，惟反映美元兑主要国际货币汇价的美汇指数自今年初已累升逾3%，若以一八年初低位更累升逾一成，估计破100点大关将指日可待。不过，外汇经纪商ForexTime最新报告担心，避险情绪高涨导致美元强势，或令环球资产价格出现大波动。

ForexTime全球货币策略及市场研究主管Jameel Ahmad在报告中表示，对于资金流入美元并不感到意外，因为美国明年经济增长预计仍有最少2%，反而欧洲经济却被衰退阴霾笼罩；英国脱欧引发的混乱亦令投资者远离英镑；加上中美贸易战迟迟未解决，令新兴市场货币很难短期内重拾升轨。

欧央行放水 Euro两年低

事实上，欧元汇价年初至今跌幅已达4%，兑美元汇率目前在1.09关徘徊，创逾两年低位。这与早前欧洲央行减息，并宣布重启买债计划不无关系。相对于欧洲央行的大手放水，美联储对于会否继续减息仍态度暧昧。值得注意的是，欧元在美汇指数公式中权重占比逾半，这意味着美元的强势，很大程度归因于欧元下挫。

报告又指，美元上涨，黄金价格或跌至1,500美元，提供买入机会。除非中美能短期内达成贸易协议，不然全球经济忧虑只会令各国央行放松货币政策，令金价将再度反弹。

事实上，尽管联储局的不肯大手减息，令一众「鸽派」人士失望，但市场也并非一面倒看好美元走势。因应近日美元流动性不足，尤其是九月十七日以来，联储局已多次向银行体系注入流动性，故亦有分析预期联储局会重启买债，为市场注入长期流动性。外资大行摩根士丹利就认为，不论当局是否采取行动，都有机会导致美元下跌。

金价年底睇1550美元

摩根士丹利全球外汇策略负责人Hans Redeker指，若联储局回应市场呼吁，进行2,500亿美元的买债计划，将会令美元供应增加，银行存放在联储局的超额准备金亦会增至1.5万亿美元。

Redeker称，当超额准备金升，美元就会跌「自一四年来一直都是如此。」他料在此情况下，美汇指数明年一月会跌至95，明年下半年挫至91水平。

耀才证券研究部总监植耀辉亦指，美元强势令资金短期内难以流入香港。而且在人民币弱势下，首当其冲的是依靠外国进口原材料及外债高企的内地企业。以内地航空业为例，人民币贬值令其经营成本百上加斤。他相信，美汇指数上升对中港股市带来负面影响。

星展银行（香港）投资总监办公室高级投资策略师李振豪表示，环球避险情绪挥之不去，驱使资金从其他成熟经济体流走寻求「避风港」，刺激美汇指数及金价年内双双上扬。

李振豪预计，十月中旬后，中美贸易谈判、英国脱欧及美国议息等问题接踵而至，资金或先行流入美元停泊，料美汇指数年内可望冲破100大关。而避险情绪亦能继续支持金价升势，年底目标价为每安士1,550美元。

新兴市场或爆走资潮

环球资金流动与各地资产市场表现息息相关，他警告若美元持续转强，有机会使持有大量美元债券的新兴市场国家债务违约，并引起信心危机，届时资金或纷纷流出新兴市场，当地股市有机会随之遭殃。