6/12 一周市场回顾

美中贸易谈判本周继续主导市场。周初，美国总统川普淡化达成贸易协议的紧迫性，商务部长罗斯称若达不成协议12月15日将按计画加码对华关税。对双方很快「停战」的乐观情绪因此迅速降温。众议院通过涉疆法案，中国加快发布「不可靠实体」清单步伐以及可能推出其他反制措施的威胁，更是令紧张局势雪上加霜。避险资产应声上涨，全球股市普遍走弱，人民币一度跌至逾五周低点。

不过，这种局面并未持续很长时间。据悉虽然中美言辞交锋激烈，但双方仍在向达成协议靠拢。中国商务部称与美国就谈判保持密切沟通，川普也转而表示磋商「进展顺利」。周五还传出中国开展部分美国商品关税排除工作的消息。市场人气随之好转，股市反弹。与此同时，川普将关税战的战线扩大到美洲和欧洲。他先是宣布将恢复对阿根廷和巴西加征钢铝关税，批评这些国家让本币贬值损害了美国农民的利益，随后又威胁对24亿美元法国商品加征关税，作为对数字税的回应。这一系列举措凸显出美中贸易协议面临的风险，表明「关税人面前没人安全。」

贸易谈判迟迟未能取得突破的背景下，中美贸易额10月份进一步下滑，美国的中国商品进口额创下三年新低。美国经济部分领域出现疲弱迹象。伴随订单减少和产量下降，供应管理协会制造业PMI 11月份第四个月萎缩，一个服务业活动指数下降幅度超出预期。ADP报告显示企业增加岗位数量为六个月来最低，不过上周首次申领失业救济人数意外降至七个月来最低，折射出劳动力市场的弹性。投资者把目光投向周五公布的非农就业报告以寻求更多线索。

动荡局势对香港经济的冲击则显而易见。当地10月零售销售萎缩幅度创纪录，商业前景进一步恶化。IMF预计今年香港经济下滑1.2%。为了帮助遭受重创的企业，香港政府周三宣布了规模约40亿港元的更多刺激措施。亚洲的另一个主要经济体日本政府也宣布了价值约2390亿美元的经济刺激方案，其中约有一半来自政府支出。随着央行逐渐撤回货币政策宽松之际，亚洲各国政府开始尽自己的努力恢复经济成长的趋势。