17/3 美重返零利率

  美国联储局在急不及待下紧急减息至0到0.25厘，市场大为错愕，恐怕接下来全球经济大萧条或会成真。那么，除了外汇及黄金市场外，对全球资金流向及存款又有何影响？

由于美息突然一下子劈至零水平，确实扰乱了全球资金流向，尤其是日圆及欧元，主要是它们过去因负利率而成为「套息交易」首选。所谓「套息交易」，简单来说是投资者借入利率较低的货币，再转至其他回报较高的资产寻求利润。

目前因美国突发减至零息水平，市场从日圆及欧元中「套息」炒作变得不吸引，在资金回补下，相信短期内日本及欧元区会有大量资金流入，从而推升汇价。不过，由于美元始终未是「负利率」，而其他国家亦不会与美国保持较高息差自损经济，故相信会相继跟随美国大幅减息，以拉近彼此利率差距，而联储局主席鲍威尔亦表明无意将利率推至「负」，故资金在短线拆仓潮过后，美元依然具有一定支持。港元方面，由于与美元挂钩，加上港息仍高于美息，在资金依然停泊下，港元汇价短期料仍偏强。

至于存款，香港各大银行已宣布未调整最优惠利率，给予港元储蓄存款户口的利率维持不变，以汇丰为例，户口结余5,000元或以上的年利率均为0.001厘；5,000元以下则维持零息。换言之，美国零息对香港一般存户而言暂影响不大。

事实上，整体来说，由于全球利率偏低至零附近，大众存款意欲实在不大。据外媒报道，甚至在联储局突发减息至零水平之前，存款已起了微炒变化！报道引述三名美国银行界消息人士透露，位于纽约的美国银行分行自动柜员机（ATM）在上周四时，连续有多人提出高达5万美元（约39万港元）现金，导致该银行ATM百元美钞缺乏，而百元钞票本是在上周三上午才补足。

有摩根大通职员透露，从上周开始就不断有顾客提取大笔现金；美国最大规模的运钞承包商布林克（Brink's）也证实，上周起一些银行对现钞的需求大幅增加。

目前美国民众对持有现金愈来愈在乎，因股市动荡带来的恐惧已渗入民众的心理。尽管过去十年以来，信用卡及数码支付愈益发达，但对多数人，包括最富裕阶层的人而言，看着成堆现钞依旧让人放心，尤其前景不明朗。因此，全球利率愈劈愈低，相信只会令更多人不愿存款。