20/7 一周市场回顾

中美关系再起风暴，川普签署制裁中国法案并发布结束香港特殊待遇的行政令，香港不再是避风港。同时，川普宣布中国对南中国海大部分区域的主张为「非法」，加剧中美爆发海上冲突的风险。不过据悉他倾向于暂不对中国官员实施更多制裁，并否决以削弱港元联系汇率制惩罚中国的构想。与此同时，美国进一步对华为施压，将限制部分华为员工签证，联邦通信委员会也开始草拟一份可疑设备清单。中国对美国的做法予以回击，表示将制裁洛克希德马丁以及美国参议员Rubio、Cruz等人。迫于美国压力，英国在华为问题上的立场也发生重大改变，计画分两步在5G网络中禁用华为。

新冠疫情凶猛反扑，传播链隐秘无解的情况下，防控难度加大。香港新增病例迭创新高，促使港府采取迄今为止最严防疫措施，东京和澳大利亚维多利亚州的新冠病例也创纪录成长，美国多州疫情再度失控，巴西累计确诊超过200万例，中国新疆乌鲁木齐发现新增病例。不过疫苗研发方面传来一些好消息，Moderna新冠疫苗在所有受测试患者体中产生了抗体，牛津大学的疫苗据报在试验中展现初步成功，但国际疫苗研发竞赛也升级到了危机四伏的新程度，俄罗斯被英、美、加指控通过骇客窃取研发信息。

上周市场走势震荡，尤以中国股市暴涨后的大幅回调引人关注。在中美关系再度吃紧、疫情在全球多地反弹、以及疫苗研发进展等好坏消息交织中，A股在官方表示对市场泡沫担忧后迅速降温。上证综指7月上旬一度上涨逾15%，实现八日连升，然而市场连续三天走弱后，月度涨幅已回吐约半，其中贵州茅台周四重挫近8%。美国市场在经济数据、公司财报和疫情消息综合影响下，标普500指数录得12月以来首次三周连涨。美债一周波动区间狭窄。美元走低，欧元创2018年以来最长周连涨。布伦特原油期货本月以来首次单周下跌，金价维持在1,800美元关口上方。

全球艰难抗疫之际，中国经济率先企稳，二季度GDP超预期成长，6月份贸易数据也意外成长，不过6万亿美元的消费力仍受疫情压制，上月零售继续下降。美国经济形势喜忧参半，虽然6月份零售销售恢复到疫情前水平，工业产值也创下1959年以来最大增幅，但联储会褐皮书显示经济前景很不明朗，首次申请失业救济人数几乎没有下降，7月份消费者信心大幅下滑，弱于所有经济学家预期。其他地区的经济形势也不容乐观，新加坡二季度GDP大幅萎缩41.2%，英国5月GDP增速也明显逊于预期，欧盟领导人就7500亿欧元复苏基金磋商陷入僵局。