11/01 美汇今年恐插一成

超过5年的美元强势有完结迹象，由于政经环境正在改变，市场预期美国政府换届后将有一轮「蓝浪行动」，综合分析称，美汇近月弱势正反映民主党取得白宫和参众两院的主导权后，政府将会大洒金钱救经济推高财赤，而且未来可能加收企业税，美国企业或会掉头把资金投放海外，导致当地资产市场走资，年内美元贬值势头持续。追踪美元兑一篮子主要货币走势的美汇指数近期已跌穿90，至上周五收市才反复企稳90水平。

疫苗接种 避险作用减

经济方面，新冠疫苗短期内有机会大规模接种，风险偏好持续向上，不利美元作为避险货币的功用，但市场预期美汇指数年内走势先高后低，短期有望喘稳，全年会见中单位数至双位数百分比跌幅。

富邦银行（香港）第一副总裁兼投资策略及研究部主管潘国光称，上半年美国政府焦点会放在抗疫工作上，由于美元空仓庞大而累积一定跌幅，受平仓盘带动，汇价料已建立短期底部。

他补充，美国去年财政赤字逾3万亿美元新高，本月拜登正式就任总统之后，新政府倾向派钱，而且有部分去年底宣布的财政政策，推迟到今年初才推出，将额外带来数千亿美元开支，在持续买债、维持量宽刺激信贷和经济的因素，美国财赤今年有机会较去年更高，当救经济行动见成效，华府便会增加当地企业税，美企届时或把资金投放海外，引发走资压力，市场为逃避货币贬值，下半年再度离开美元，预测年底美汇指数会跌至85。

中资券商看法较淡，中信証券估计，美汇指数第三季跌破85，招商证券更悲观，美汇指数年底将跌见80，即较现时的约90水平有逾10%跌幅。

花旗则认为，美国政府年内将推出更多财政政策谷经济，财赤加大会进一步利淡美元，预计今年底美汇低见86.3。

平仓有望令跌势收敛

华侨永亨经济师李若凡相信，近期美元略为反弹，主要是因为美债收益率上升，加上美国经济复苏的预期，驱使投资者平仓美元沽盘，长远来看，通胀升温压低美元实际收益率的情况下，美元可能反复受压，下一个试探的水平会是2018年2月低位88.25左右。

美汇2014年下半年起抽升，逾5年来大部分时间在90至100水平上落，至近月开始寻底，由去年3月高位103.3计算，至今累跌12%。

有交易员指出，美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，美元淡仓累积愈来愈多，为2011年3月以来新高，短期内将有不少投机者会平仓离场，美汇指数跌势有望稍为收敛，但市场对美元年内走势看法偏淡，未来仍以贬值为大趋势。

东亚（00023）高级外汇市场策略师叶泽恒则说，美国政府会以派钱等各项措施刺激经济，短期美元或见支持，但亦会令财赤加剧，长远美元仍是贬值势头，其他非美货币很大机会跑赢美元。