07/04 油价好淡拉锯 料先跌后扬

油价作为预测通胀的重要领先指标，踏入4月及次季，将被多重因素左右。利淡消息是欧洲疫情恶化，尤其是法国及意大利启动严格的封锁措施，加上美国和伊朗周二起于奥地利举行间接会谈，会否放宽制裁将直接影响油市供应；利好消息是英国快将放松限制，新西兰及澳洲等地达成「旅游气泡」，中国及美国经济数据良好。

市场料这些因素将继续角力，油价在周二则由利好因素占优，纽约期油曾涨2.73%，报每桶60.25美元；布兰特期油报63.6美元，升2.33%。

独立外汇商品分析师卢楚仁认为，油价4月有望先跌后升，因拜登政府研究拨出3万亿美元推动基建等，对能源及部分基本金属有利，而且石油输出国组织及盟友（OPEC+）会在油价下跌时会弹性减产，变相有托市作用。他预料纽约期油价格跌至每桶54美元有支持，上望可达68美元。

「农业通胀」似启动

高盛也看好今年夏季石油需求将大幅反弹，幅度会超过OPEC+的产量增幅，更预计从7月至10月，OPEC+的日产量需要再提升200万桶，布兰特期油目标上望80美元。

相比油价，投资大行更看好其他资源。花旗料铜价未来3至6个月将触及每吨10,500美元的纪录高位，可能是「周期中的超级部分」，中长期看好铝价，因供应近30年以来首次受限。农产品方面，花旗认为2020至2022年可能是2010至2013年「农业通胀」时期的翻版，玉米和大豆受到高需求和库存缓冲不足的支持，需要天气配合才会明显改善。