16/08 金本位废除50年

美国前总统尼克逊于1971年8月15日将美元与黄金脱钩，废除金本位制，自此全球经济进入法定货币时代。50年过去，各界认为美国经济比在金本位下表现得更好。不过，有学者和分析员认为，金本位虽然不完美，但法定货币可能更糟，因会带来通胀和债务急升等问题。

脱离管束 通胀更高

佛罗里达大西洋大学经济学助理教授卢瑟和德州理工大学商学院经济学助理教授索尔特指出，在真正的金本位制下，货币单位与特定数量的黄金挂钩，黄金矿商会根据需求变化调整货币供应，从而使购买力长期稳定且可预测。

反观现在的美元不受黄金或任何其他商品供应的限制，以致联储局可以根据需要最大量或最小量地扩大货币供应。当联储局过度扩大货币供应时，会引发不可持续的荣景和代价高昂的通胀；当扩张得太小的时候，经济会陷入衰退。

几乎所有经济学家都认为，央行可能比金本位制更好地管理货币供应。但现实中，联储局未能负责任地管理货币供应量，从1790到1913年联储局法案通过时，每年通胀平均仅为0.2%；在金本位制下，通胀上升，从1914到1971年平均为2.7%。而在没有黄金约束的情况下，通胀升得更高，从1972到2019年，通胀平均为4%。

在联储局管理下，物价水平不仅升得更快，亦变得更难预测，企业必须更频繁地调整价格，消费者亦难以比较不同时间的商品和服务的价格。不可预测的价格水平，也增加了长期合约的风险，窒碍生产。不仅如此，法定货币下宏观经济更见波动，过去20年繁荣和衰退交替。

债务急增 屡酿危机

德银警告，抛弃「金本位制」后的50年内，全球债务正疯狂增加，并指全球金融危机的爆发是一个重要时点，是自由市场能应付的债务上限。而随着量化宽松再次出现，10国集团（G10）的资产负债表急速扩张，从2007年的不足5万亿美元，扩至现时略低于30万亿美元的水平。