09/11 人币年内升8%

内地亮眼的贸易数据继续支撑人民币汇价，在岸人民币周一收升32点子，报6.3981兑每美元。事实上，人民币今年以来升值幅度已达8%，中国人民银行前官员盛松成表示，在美国货币政策正常化背景下，随着美元流动性萎缩，中美息差将会缩小，并带来资金流出风险，预计人民币明年下半年后会贬值。

由官方开出的人民币中间价昨上调21点子，报6.3959，略低于市场预期。分析指，或表明监管层不希望人民币汇率持续偏强。昨日在岸价及离岸价则分别高见6.3965兑每美元及6.3924兑每美元。

内媒引述前人行调查统计司司长盛松成指，受惠于中美国债息差扩大、美汇指数回落，以及中国贸易顺差扩大情况预期持续，人民币今年以来升幅虽然强劲，惟对出口企业造成较大影响。他指，在美国货币政策正常化的预期下，内地更要维持正常化货币政策，如果执行宽松货币政策，人民币汇率、资金流出的压力就会更大。

外汇掉期点数或高位回调

内地10月以美元计的出口总值按年增27.1%，超过市场预期的22.6%，带动单月贸易顺差规模创下历史新高。招商银行金融市场部首席外汇分析师李刘阳称，巨量贸易顺差带来的潜在结汇量仍对人民币构成重要支撑，然而一旦出口增长后劲不继兼持续下行，中长期人民币汇率将会承压，料短期内人民币兑每美元汇率将在6.4上下双向波动。

另外，今年持续高企的人民币外汇掉期点或将迎来下一波回调，有望减轻境外投资者配置人民币资产的外汇对冲成本。德国商业银行资深新兴市场经济学家周浩指，从基本面角度来看，人民币兑美元的一年掉期水平在1,200点为较合理的位置，明显与居高不下的现价有别。但他认为，美国高通胀持续，加上美国联储局将逐步退出宽松政策，或直接及间接导致内地境内美元流动性收紧，目前过于宽松的现状或出现转向。