07/18 Euro再贬

曾被视为「欧猪五国」的意大利和希腊国债孳息率，上月与德债息差突扩阔逾两厘，在加息潮下，令欧洲国家「碎片化」。不过，欧央行建立救助机制，市场普遍认为至少今年不会有债务「爆煲」，但欧元难免贬值。

中文大学刘佐德全球经济及金融研究所常务所长庄太量指，纵然欧央行本周势加息，但欧债危机不能单以加息因素来妄断。

意希今明年经济或有增长

意大利去年经济增6.6%，料今明两年经济可增2.5%和1.2%。希腊今明两年经济增长亦料达2.8%和2.5%。可以说，意希两国虽然债务占国内生产总值（GDP）庞大，但未有即时危机。至于欧央行担心的「碎片化」问题，是指成员国间借贷利率差距过大，令欧元货币共同体有解体的风险。

为应对「碎片化」，欧央行在2012年已推出直接货币交易（OMT）计划，让央行可无限购买有问题的欧债。另一个方法是运用近两年疫情所建立的抗疫紧急买债计划（PEPP）资金再投资。欧央行6月中亦开始筹备新的防碎片化工具，详情有待公布。

经济学家罗家聪认同，欧央行可应对债务危机，源于欧元是世界第二大贸易和储备货币，可靠「印银纸」摆平。「只怕佢（欧央行）缩表缩得唔够干净」，在一见通胀稍为回落后又重新减息、扩表，届时通胀重临将更难控制。

至于近日欧元兑美元曾跌破一算，诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼解释，过去20年来欧洲试图把经济繁荣建立在两大支柱上，一是从俄罗斯进口便宜的天然气；另一是把产品出口到中国。可是俄乌战事推倒第一条支柱；而中国的严厉防疫政策也令第二条支柱摇晃。惟他认为，欧洲经济实力和科技可与美国平起平坐，故假以时日能走出上述限制，欧元贬值的代价是暂时。