26/6 分歧激化 美加息步伐难料

   自美国联储局一个多星期前的议息会议以来，多位官员的公开讲话显示对通胀前景看法分歧，令下次加息的时机变得不明朗，联储局主席耶伦本周二现身伦敦发表演说，谈及全球经济议题，或会为息口去向提供线索，值得关注。

综观联储局官员近期的讲话，耶伦、纽约联储银行行长达德利和克里夫兰联储银行行长梅斯特尔均视近期通胀放缓为短暂性质。当中梅斯特尔上周五表示，虽然近期通胀数据表现疲弱，但基本上需求未见下跌迹象，没有改变其对经济前景的评估，以及继续渐进加息的主张。

末日博士警告美股泻四成
相反，地区联储行长包括圣路易斯的布拉德、达拉斯的卡普兰、芝加哥的埃文斯和明尼阿波利斯的卡什卡尼均对通胀放缓感到忧虑。当中布拉德上周五表示，通胀压力缺乏下，当局在加息上应保持耐性。

市场预期周五出炉、联储局重视的通胀指标——个人消费开支（PCE）核心指数按年变幅，将由前一个月的1.5%进一步放缓至1.4%。

瑞信亚太区首席经济师伍兹表示，上半年经济弱势导致通胀放缓和工资增长疲弱，但相信下半年会回复正常，维持今年十二月加多一次息以及明年加息三次的预测。

耶伦就息口立场「偏鹰」之际，欧洲央行理事兼德国央行行长魏特曼称，欧元区经济增长及通胀均朝正确方向进发，欧央行或快将讨论结束量宽。

「末日博士」麦嘉华警告，现时美股牛市已持续超过八年，纳指升势仅建基于facebook、亚马逊和Alphabet特少数股份飙升，乃非常耀眼的利淡信号，大市可能会再「扯高一浸」，惟届时投资者可能赶出货套利，重申美股恐泻四成以上，以上周五收于2,438点计算，标指将失守1,500点。

之前一改「美股大好友」姿态，预期标指年底见2,275点的「星级分析员」Tom Lee则表示，市场憧憬明年美企盈利可达双位数增长是不切实际，原因之一是当工资追上，企业边际利润将受压，并下调标指成分企业今年和明年的每股盈利预测。

油价堪忧 摩通调低目标
另外，市场关注上周见「熊」的油市，有分析忧虑纽约期油会否失守40美元，届时可能触发股市抛售、美债息受压及美元兑日圆下跌。不仅如此，油价持续下跌势冲击油企盈利，令即将来临的新一轮业绩期蒙阴影。

摩根大通日前调低纽约期油第三、四季目标价至分别每桶47元及49元，布兰特期油第三、四季目标价至50元及52元，指油组减产仍会带来乐观情绪，惟关键是油价跌令页岩油生产商减产。