10/7 联储「收水」 加英欧央行势跟

   全球五十大央行自金融危机以来共减息超过七百次，即平均每三个交易日减息一次。不过，主要地区经济改善及环球股市同步攀升，央行开始重新检讨超宽松货币政策的「药效」，不少更部署「收水」，除美国联储局，还包括加拿大央行、英伦银行及欧洲央行。

美年内料再加息1次
十八个月内四度加息的联储局，显然是「收水」行动中走得最前。分析员相信，当局今年十二月或之前会再加息一次，即今年第三次加息。尽管美国近期通胀数据疲弱，但瑞士银行财富管理经济师多诺万认为，联储局今年内最少会加多一次息，因为当局希望将自己锁定在一个长远策略上。

联储局主席耶伦本周三及周四分别到众议院及参议院就半年货币政策报告作证，可能进一步解释政策取向。

继联储局后，加拿大央行似乎已为加息做好准备，行长波洛兹暗示本周可能加息，当地最新就业数据强劲亦为加息提供理据。

面对通胀上升，英伦银行的「收水」压力亦增加。该行货币政策委员会上月以五票赞成、三票反对通过维持基准利率于纪录低位，反映意见分歧。英伦银行行长卡尼早前更一改口风，称该行或有需要加息并于未来数月加以讨论。

德国银行Berenberg经济师预期，英伦银行将于明年首季恢复加息，但不排除提早于今年内加息，机会率约40%，若决定今年内加息，在公布十一月通胀报告时采取行动的机会高过八月通胀报告时。巴克莱分析员认为，英伦银行十一月加息机会增加，但该行的决定将非常受到未来出炉的数据影响。

虽然欧央行近期发出的讯息令市场混乱，但不少分析员相信该行将于九月或十月宣布减少买债，并于明年缓速推进退市。德国商业银行经济师许贝里预料，欧央行将于九月或最迟十月宣布减少买债，较有可能于明年一月正式启动，并持续一年直至明年底。

澳纽日币策与美背驰
不过，对于欧央行何时加息，市场意见分歧。有调查指九成外汇交易员预料欧央行明年上半年加息，但有市场人士认为这预测不切实际，预料要一九年初才成事。

可以预期的是，不时透过汇市干预阻止瑞郎过度升值的瑞士央行，应该会对欧央行退市感到高兴，因为此举将会推高欧元，减少其干预压力。

相反，一些央行距离「收水」续有一段距离。澳洲央行七月份维持利率于纪录低位，虽然对经济前景乐观，但对消费增长受压感忧虑。尽管经济强劲为新西兰央行提供「收水」理由，但该行保持谨慎，纽元强势或是其关注点。

日前出招压抑债息的日本央行更是毫无「收水」意图，尽管当地失业率低企，信心亦改善，但通胀持续低于目标，人口老化与高债务等结构性问题，令通胀难以短期内达标，市场甚至预期该行最少要到二○年才会结束负利率政策。