26/3 加息后金价不跌反涨

上周对冲基金因为畏惧美联储加息而提前撤出了黄金市场，但令他们始料未及的是，美国和中国之间的贸易战争突然爆发，这推升黄金价格创下两年来最大的单周涨幅。相比之下，黄金ETF的投资者显然要聪明得多，他们今年以来一直都在增持。

美国总统特朗普(Donald Trump)上周签署备忘录，宣布可能对多达600亿美元中国进口商品征收关税。中国商务部随后在上周五发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施及中方应对措施公开征求意见，计划中止对美进口产品进行减免，涉美对华出口约30亿美元。投资者担心，全球贸易紧张关系不断升级可能损害全球成长。

美联储在上周的3月议息会议后宣布加息25个基点，最新点阵图显示，美联储仍预计年内加息三次，但预计加息四次的鹰派官员增加至7人，比去年12月多3人。但是，由于贸易紧张局势超过市场，因此加息对金价的影响不大。

值得注意的是，在上周的美联储会议召开前，基金经理们将曾将黄金的看涨押注削减至今年以来的最低水平。美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，截至3月20日当周，黄金投机净多头仓位减少16%至121838手，显然，基金经理们过于利率，而未能预料到特朗普此举。

相比之下，数据显示黄金ETF的持有量同期上升了约1%。截至上周四(3月22日)，黄金ETF持仓达到7290万盎司，为2013年5月以来的最高水平。