18/2 一周市场回顾

中美在上周北京举行的高级别贸易谈判结束后各自发布声明，习近平与川普均表示磋商取得进展，川普暗示可能延长关税休战期，并设法让反对党议员参与审议可能达成的协议。本周中美将继续在华盛顿进行贸易谈判。另据知情官员透露，双方在中国结构性改革方面分歧巨大。美国参议员寻求立法对抗「中国制造2025」，国务卿蓬佩奥威胁向购买华为设备的国家发出最后通牒。

川普上周五签署旨在避免政府停摆的支出法案，但同时还宣布国家紧急状态以筹集更多建墙资金，此举意味着白宫与国会料展开新一轮政治角力。在政府停摆事件和金融市场动荡的影响下，美国12月零售销售创下九年来最大跌幅，首次申领失业救济人数也意外增多，经济降温态势明显。联邦基金利率期货显示，2019年联储会不会加息。

欧洲方面的形势更不容乐观，德国经济去年底陷入停滞，仅勉强躲过衰退，英国去年GDP增速创出六年新低。欧洲大陆有可能成为全球成长的真正「死穴」。西班牙议会封杀预算案后，首相宣布提前举行大选。英国脱欧进程依然坎坷，特里莎·梅一项旨在化解僵局的动议再遭议会否决，现在她只剩下两周的时间来救场。

中国1月份通膨减弱，PPI亦连续七个月放缓，加剧了经济重返通缩以及企业利润受挤压的忧虑。但是当月贸易数据远超预期，减轻了对出口可能崩盘的担忧。1月份新增贷款及社融增量双创历史新高，分析师称社融激增折射银行「资产荒」。债市上周险象环生，中民投私募债兑付一波三折，所幸在资产解冻并由绿地确认收购相关资产后完成延期兑付。据彭博整理的信息，中国有1,163亿元境内债券面临兑付压力。

美国股市上周五升至10周新高，得益于美国消费者信心回暖以及美中贸易谈判取得积极进展。美国国债大多下跌，殖利率曲线熊市趋平。随着交易员在美国长周末来临前调整头寸，以及联储会官员发表鸽派言论，美元周五回吐涨幅，欧元止跌回升。原油上周创下今年以来新高，因沙乌地削减最大海上油田产量且美中贸易紧张局势有缓解迹象。黄金延续涨势，中国信贷数据和贸易乐观前景也推动铜价走高。