29/8 中国据悉对部分城商行同业额度设限 政金债亦纳同业监管 激发国债大涨

包商银行被托管三个月后，中国金融监管部门据悉对部分城商行提出新的同业监管口径，将同业资产和负债规模与一级资本挂钩，同时将政金债纳入同业资产；分析人士指出，此举意在控制同业风险，同时将金融资源更多引向实体经济。

知情人士透露，中国广东、四川、福建、辽宁和江苏省银监局向辖区内的城商行发布通知，要求将同业资产和同业负债规模与该行一级资本净额挂钩，政金债也被纳入到同业监管统计中。两位知情人士称，同业资产和负债的规模分别不能超过一级资本净额的5倍和4倍。其中一位知情人士称，根据具体银行自身的监管评级水平，同业资产规模可达到一级资本净额的3、4或5倍，而同业负债可达到一级资本净额的2、3或4倍。

「包商事件后，问题金融机构同业业务占比过高、表外理财规模过大、承兑业务占比偏大、关联交易突出等问题备受瞩目，」光大证券首席银行业分析师王一峰称，他并指出，目前监管机构正在制定高风险金融机构处置相关文件，控制同业业务，尤其是同业投资业务的要求比较迫切。

他表示，包商事件之后，城商行、农商行口径下，负债端银行同业负债连续明显收缩，通过SLF、再贷款再贴现等各种形式向中央银行借款增加。资产端虽然有定向降准利好，但在债券投资项下、股权及应收款项下，这两个领域今年以来规模未见明显收缩，未来受流动性管理挤压，同业业务占比将不可避免下降。

此前监管要求单家商业银行同业融入资金余额不得超过该银行负债总额的三分之一。

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此外，此次将政金债纳入到同业监管统计中也引发市场需求分化，因此前国开行、农发行和进出口行发行的政金债被投资者视同为近乎国债、纳入债券投资额度；周四二级市场上政金债明显承压。截至14:40，10年国债活跃券殖利率下跌3.2基点至3.02%，而10年国开债活跃券殖利率上涨1.2个基点至3.427%。

「对利率债来说会出现品种分化，短期多拿国债，卖政策性金融债。估计政策性银行定位也会发生一些变化，目前PSL、棚改等资金也是在减少的，政策性金融地位可能会弱化，」申万宏源证券分析师孟祥娟称。

西南证券分析师杨业伟认为，这个政策主要目的在于控制银行对同业和金融债投资，将资金引导到实体经济中去。从效果上看，可能会增加城商行配置贷款、地方债和其它企业债的压力，但也可能导致资金整体投放需求下降，出现货币创造能力下降的情况。对债市而言，结构分化会更为显著，国债将更为受益。