19/8 市场聚焦鲍威尔演说

  美股上周大波动，道指上周三创今年最大跌幅后，连续两日反弹。憧憬全球央行放水下，上周五道指再涨306点，收报25,886点，全周跌幅缩窄至1.53%，但依然连跌三周。

联储局主席鲍威尔本周五于Jackson Hole年度研讨会发表开幕演说，会否厘清当局会展开连串减息的周期，抑或只是预防性质的减息备受关注。

联储下月再减息机会100%

联储局上月逾十年来首度减息，鲍威尔形容行动是「周期中段的调节」，意味不是持续减息周期的开端。当局将会于本周三美股收市之后公布上次议息会议纪录。利率期货显示，市场百分之一百预期联储局将于下月会议再度减息。

今年的央行年会，正好为与会者提供一个讨论全球经济放缓影响的机会，特别是十年期及两年期美债孳息曲线出现倒挂，引发美国经济将陷入衰退的疑虑。

Bleakley Advisory市场策略师Peter Boockvar表示，关注鲍威尔会否维持「周期中段的调节」的说法，距离上次会议仅三周时间，但已经出现债息倒挂，以及美国威胁对更多中国进口商品征收关税。

美银美林美国经济主管迈耶表示，关注鲍威尔会否对经济前景感到更加忧虑，亦关注他对债息倒挂以及市场动荡的评论。

不过，近期美国的经济数据，包括零售销售较预期强劲，似乎为鲍威尔对经济增长稳健及通胀将加速的预测提供理据。

高盛：未见即时衰退风险

景顺北美地区市场策略师莱维特表示，尽管过去一周美股急泻，但投资者仍应守住股票持仓，因债息短暂倒挂而改变投资计划的长线投资者，未来可能后悔。他不认为经济正步向衰退，并列举可能推高股市的因素，包括联储局或于九月再减息，并料标指年底处于约2,900点，略高于上周五收市2,888点。

高盛资产管理David Copsey亦称，看不到即时的经济衰退风险，继续看好股市多过债市，预料联储局年底前减息多一次。他指出，债息倒挂不一定带来即时衰退，反而可反映经济状况的家庭和非金融企业债务仍相当平稳，并对中美贸易战是否足以结束全球经济增长周期感到怀疑。