30/8 中国股市「吃药」行情强势归来 靓丽业绩突破行业政策阴霾

集采政策带来的药品降价冲击似乎已被消化，医药股再次成为中国A股和香港两地市场的抢手货。

沪深300医药卫生指数本月涨近8%，与十大分类指数中表现最佳的主要消费相差无几；创新药行业龙头恒瑞医药在新药放量提振业绩的预期下，今天创下新高。本月在MSCI中国指数的涨幅榜前十中，药明康德A和H股、香港上市的康哲药业等医药股占4席。

去年9月药品集采政策出台，降价预期拖累板块遭到重挫；当前行业政策暂处真空期，有利市场情绪修复。本月领涨的医药股有不少交出了靓丽的业绩成绩单。

「医药股上涨较多的总体上都是业绩不错的，业绩不及预期的涨势一般。同时在药价下降这个行业大趋势下，对于有丰富的产品线和研发储备的大企业是利好，」山西证券分析师王腾蛟表示。

本月在A股涨逾30%的药明康德上半年业绩超预期并获中金公司调升目标价；恒瑞医药上半年净利润成长逾26%，同时重磅产品PD-1开始销售。港股市场上，康哲药业上半年利润成长22%，宣布派发的中期股息也较上年增加23%。

而业绩不佳的一些公司并没有跟上这轮行情。如本月跌幅超过10%的科伦药业，上半年业绩同比下滑6%；而同样业绩超预期下滑近78%的东阿阿胶，本月亦跌逾5%。尽管沪深300医药卫生指数表现突出，但29支成份股中，仍有11家公司录得下跌.

行业大洗牌

博时医疗健保行业混合型基金经理葛晨日前在接受彭博采访时表示，创新药是配置的大方向。他说，药品集采政策是行业大洗牌的开始，以政策手段来出清不正当竞争的公司。但对于行业龙头来说，无需太多担心股价超前反应未来利好和盈利增速，仍会继续持有。

港股今日午后掉头向下，香港局势不确定性引发抛售，A股也受拖累下跌，但医药和消费板块在A股逆势走强。截至收盘，沪深300医药分类指数涨0.8%，主要消费指数涨1.8%，上证综指跌0.2%。

与中国最炙手可热的白酒等主要消费股类似，强势归来后的医药股现在已经不便宜。沪深300医药卫生指数预测本益比为28倍，略高于其3年平均。股价创新高的恒瑞医药估值更是高达55倍，较其三年平均高出逾20%。

相关阅读：贵州茅台「假摔」后再创新高，中国主要消费龙头仍是机构抱团首选

「医药股未来的主线还是创新品种，一些药企不管政策如何变，可能都会创新高，」山西证券的王腾蛟表示。他认为，对于医药和消费股的估值较难评价，但是估值高总是有些风险。