9/12 一周市场回顾

美中贸易谈判继续主导市场。上周初，美国总统川普淡化达成贸易协议的紧迫性，商务部长罗斯威胁说若达不成协议，12月15日将按计画加码对华关税。众议院通过的涉疆法案更是令紧张局势雪上加霜。不过，这种悲观局面并未持续很长时间。据悉双方仍在向达成协议靠拢。中国商务部称与美国就谈判保持密切沟通，川普表示磋商「进展顺利」。周五还传出中国开展部分美国商品关税排除工作的消息。白宫经济顾问库德洛透露，两国正在讨论农产品的采购额。

中国11月出口同比意外下降1.1%，对美国出口大降23%；这是自2月以来最差对美出口表现，也是连续第12个月下降，凸显关税伤害。此外，川普将关税战的战线扩大到美洲和欧洲。他先是宣布将恢复对阿根廷和巴西加征钢铝关税，随后又威胁对24亿美元法国商品加征关税。这一系列举措也折射美中贸易协议面临的风险，表明「关税人面前没人安全」。

美国周五公布的11月非农就业人数超预期激增26.6万；12月消费者信心升至七个月高点；10月份薪资增速1972年以来首次超过按揭利率。强劲经济数据的刺激下，上周五标普500指数三连涨，美元六日来首升，国债走低并连续第二周下跌。黄金再度下跌，铜价则创下近三个月来最大涨幅。在沙乌地意外承诺进一步减产后，纽约原油期货上涨并创下6月以来最大周涨幅。

中共中央政治局会议要求2020年确保不发生系统性金融风险，保持经济运行在合理区间。高盛预计中国会把2020年经济增速目标下调至「6%左右」。香港周日爆发六个月来最大规模的示威活动，动荡局势对香港经济的冲击显而易见。当地10月零售销售萎缩幅度创纪录，IMF预计今年香港经济下滑1.2%。为了帮助遭受重创的企业，香港政府上周三宣布了规模约40亿港元的更多刺激措施。