16/12 一周市场回顾

中美达成第一阶段贸易协议，避免了12月15日新一轮对华加征关税。美国同意降低部分已加征关税，但保留对约2500亿美元中国商品25%的关税。中国将大幅增加美国农产品采购，以及履行在智慧财产权保护等方面的新承诺。不过分析师和商界仍然对中美贸易前景存在质疑。美国贸易代表称，尚未确定「第二阶段」协议谈判日期。美中关系隐忧仍存，有议员敦促川普政府制裁中国在新疆的行动，中国政府也在采取进一步措施从国家机关等部门移除外国技术。

中美达成局部协议的消息推动美股上周五再创新高，原油期货升至9月沙乌地遭袭以来最高水平。不过贸易协议的一些细节仍存疑问，美债收盘上涨，美元持稳。金价创下8月以来最大周涨幅。钯金从纪录高点回落，铜价从七个月高位下跌。

中德关系面临紧张。中国驻德大使威胁称，若华为5G遭禁，中国会对德国实施反制，其特别提到了德国在中国的汽车销售。德国官员会见香港民主活动家黄之锋后，一份安理会声明也折射出德国的左右为难。香港特首林郑月娥赴北京述职。据调查显示，香港零售业将遭遇「史上最严重」裁员及店铺倒闭潮，而民众对特首林郑月娥的信心降至最低。

联储会上周维持利率不变，并暗示2020年全年都将按兵不动。而欧洲央行总裁拉加德在政策首秀中表示欧元区经济滑坡显现缓解迹象，暗示短期内不太可能进一步降息。在中国11月份CPI创下七年来最大涨幅，而PPI续跌之际，周四闭幕的中央经济工作会议定调明年稳成长。中国上月信贷增速超预期反弹，显示政策效果显现。此外，中国计画进一步降低小微企业的融资成本，鼓励科技型中小企业上市融资；央行警告房地产投机者并承诺要统筹做好房地产金融调控。

地缘政治方面，英国首相约翰逊领导的保守党在英国大选中赢得压倒性胜利。科尔宾宣布将辞任工党领袖。川普弹劾案更进一步，众议院司法委员会历史性投票通过弹劾指控。众议院暂定周三对弹劾指控进行全院表决。金正恩加大对美国施压，北韩一周内二度进行「关键测试」以增强核威慑。