24/8 美汇牛市恐告终

美元转趋疲弱，今年内美汇指数回调3.26%，近日更曾跌穿93关。彭博分析直言，多年来的美元牛市气数将尽，俗称「大鳄」的对冲基金正日益看好欧元，押注其兑美元将升至一八年的1.25水平。由于上周五收报1.1797，意味有大约6%上升空间。

美元正受多重不利因素「围攻」，布兰迪全球投资管理Jack McIntyre表示，美元长期被高估，或成为未来数年下行的催化剂。根据往绩，当货币估值水平过高时，任何政策或经济冲击更轻易迅速改变走势，而现时似乎正处于这个情景。联储局资产负债表膨胀、债务激增，以及应对新冠肺炎的救市措施，将成为导火线。

期权大户估Euro半年涨5%

事实上，在联储局下调利率至零水平后，使海外投资者对冲货币的成本大幅降低，因可用廉价购买美元资产，并以较低的成本对冲本国货币，惟这样的需求对美元自身毫无益处。「新债王」冈拉克亦预言，随着美国政府赤字和贸易逆差攀升，以及外国投资减少，美元将会贬值。

喜爱捕捉短期趋势的投机者早于六月已净沽空美元，为两年来首次。期权市场显示，市场反而偏好欧元看涨期权，而不是看跌期权。另据交易员透露，市场对购买欧元期权在未来六个月涨5%的兴趣浓厚。

不过，由于美元仍占全球外储六成以上，是国际交易中最广泛使用的货币，故纽约梅隆银行投资管理公司Liz Young指出，即使美元牛市结束，也不意味美元终结，认为美元很快将失去其储备货币地位的想法有点极端。她相信，美元贬值只是调整，不是彻底崩溃。