29/01 摈弃强势美元之际

除了抗疫救济、收入不平等、税政改革等各种千头万绪的问题外，美国新财长珍妮特·耶伦还有一件头疼的事需要面对，那就是他国汇率干预引发的紧张局势。

一定程度上归因于联储会大力向银行体系注入流动性和推低美国借贷成本的历史性举动，美元相比去年3月触及的高点已经下跌逾13%。虽然外国决策者最初从美国缓解全球资金紧张局面的行动中收获了颇多的利益，但其本币近期的升值已开始使其自身的经济复苏受到了威胁，因此，从欧洲到泰国到智利，许多地区和国家的官员都已制定了持续干预本币汇率的计画。

对于本月通过拒绝回归「强势美元」政策而使自己与以往各届民主党政府划清界限的耶伦而言，那可能会是一个严峻的挑战。这位新任财长刚刚向美国议员们保证，说她会想方设法「向那些干预汇市以获取贸易优势的国家进行有效施压。」

「我们如今看到的才只是各国各地央行应对弱势美元环境的开始，」德意志银行已有逾20年市场分析经验的首席国际策略师Alan Ruskin说。虽说目前他们采取的行动尚未构成大规模操纵，但「这是市场和拜登新政府需要予以密切关注的事。」

上次经济刚刚开始从危机中复苏之际，也就是2010、2011年的时候，联储会的类似宽松政策也推低了美元并引发了外国的抱怨。当时的巴西财长甚至给由此产生的紧张局势冠以了「货币战争」之名。

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十年后的今天，美国并无现成有效的工具来应对这一问题。事实证明，美国财政部给干预汇率的国家列清单、贴标签的半年度外汇报告并无实际效果。去年12月被美国财政部列为汇率操纵国的瑞士和印度直接无视美国的标签，继续我行我素地进行大规模汇市干预。

瑞士央行当时就表示，它并未进行「任何形式」的货币操纵，其所作所为只是为了帮助确保价格稳定而已。

美国财政部的这份报告「没什么用，」Evenflow Macro的创始人、曾在小布什治下担任过白宫经济官员的Marc Sumerlin说。「这个报告从来就不曾有过什么大用，那就是一份羞辱人的文件，而且鉴于它的政治化程度，它甚至连羞辱人的因素都丧失了。」