19/04 金价趋跌

自从全球经济逐步自疫情恢复，以及疫苗接种活动展开，黄金价格自高位回落，虽然现货金价上周五微升至每安士1,776.9美元，但欧资投行瑞银预计，金价会继续下跌，年底目标价只有1,600美元，最坏情况恐怕跌至1,350至1,450美元。

瑞银解释，与黄金价格表现挂钩的美国债息已经见底回升，加上经济活动逐步恢复，投资者没有足够理由去增加避险资产的投资窗口。而实际上，已有11%的避险资金透过交易所买卖基金（ETF）及期货流出黄金市场，金价需要更多投资需求方能支撑。

该行又表示，倘美国经济反弹远胜市场预期、恢复表现优于欧洲及新兴市场，以及美国联储局对通胀急剧升温视若无睹，最坏情况金价或跌至每安士1,350美元。不过，该行相信，长期而言美国财政赤字恶化将对美元造成下行压力，在对冲全球经济及金融市场的压力方面，策略性持有黄金仍具价值。

页岩油增产影响料微

此外，近期市场持续忧虑美国页岩产量将进一步反弹，反对油价造成下行压力。日资券商野村估计，就算纽约期油每桶处于55美元，页岩油产量也不会回到疫情前水平，相信美国页岩产量增加对油价影响不大。

该行引述美国能源情报署（EIA）预测，美国页岩产量今年将持续录得按月上升，但全年计仍将录每日30万桶的按年跌幅，产量到2022年第四季也难重返疫前水平。EIA更预计，纽约期油价格于次季或高见每桶61.8美元，惟料原油产量于今年末季仅处于每日924万桶。

该行续指，活跃钻油井数量于本月初持平于337个，较去年8月中旬的172个大幅上升，但就连疫情前水平的一半也没有，即使厂商于短期内充分利用已钻探的待开采油井（DUC），产量中期难以维持。