03/05 受惠联储偏鸽 美元趋跌

股市在5月表现或许偏弱，是否预示具避险作用的黄金会上扬？事实上，美国3月份消费者物价指数（CPI）虽创下逾8年半以来最大涨幅，但联储局主席鲍威尔一再强调，现在还不是开始讨论收水的时候，加上上周议息后美元汇价和美国国债孳息率下跌，皆有利金价在「五穷月」跑赢股市。

证券董事总经理表示，长线看好金价，主要原因是美元长期看跌。即使美国经济复苏，但经济的结构性问题十分复杂，今年会是美元由升转跌的关键周期年份。在美国总统拜登上任前，美国贸易及财政赤字已恶化，他上场后，更推出了以数万亿美元计的刺激方案，加上加税计划受阻挠，相信会令财政问题更严峻。上述种种原因均利淡美元，变相有利金价。

影响金价的另一因素为息口，联储局说服市场到2023年才会加息，而且加息将会有次序地进行，先会「收水」至疫情前水平，若经济不受影响，再考虑缩减资产负债表（即俗称「缩表」），最后才会加息。

投资者不需要担心加息会影响金价，同样地，因联储局在未来数年也不会再减息，令金价难急升，故短期内不会再创下历史高位，于每安士1,950美元会有较大阻力。若投资黄金，可采取买入交易所买卖基金（ETF）的长线投资心态，现价不宜高追，待回落至1,730至1,740美元可尝试买入，5月目标价及短线阻力位可设为1,820至1,830美元。纽约期金上周五收报1,768.8美元。