17/06 出人意外的價格壓力

联储会官员几个月来一直宣称，价格上涨只是暂时的。但在周三，他们不再那么确定了。

「是否存在通胀高于我们预期的风险？是的，」主席杰罗姆·鲍威尔在记者会上说。在他发言之前，决策者们暗示，他们预测在2023年末之前利率将从现在的接近零上调2次，而非一次，令金融市场大感意外。

联储会一直在与投资者和批评人士争论一个问题：随着经济从疫情大流行中重新开放，最近的价格飙升是像官员们所说只是属于暂时性质，还是会更持久。

「有很多不确定性，」鲍威尔说。事实上，在联邦公开市场委员会为期两天的会议之后，联储会决策者上调了对未来三年通胀的预测。

鲍威尔指出，尽管近期通胀率高于预期，但他的基本假设仍然是，随着来自经济重新开放的供应瓶颈得到化解，财政刺激措施消退，价格压力将冷却。他指出，木材市场的价格下跌，并表示他预计二手车价格也会降温。

上行风险

风险在于，长达三年高于目标的通胀开始影响到公众的观感，并推高通胀预期。周三的会议大致上在表明他们不会任由这种情况发生。

「与会议前的评论相比，他们在这次会议中更担心通胀的上行风险，」 MacroPolicy Perspectives LLC 的创始合伙人Julia Coronado说。「他们很担心，并希望对此做出反应。」

美国央行主事者预测，将在2023年加息两次，其中七位希望明年加息，高于3月份的四位。所有18位官员对通胀风险的不确定性都较高，现在有13位官员表示通胀风险偏向上行，高于 3月份的五位。

联储会将其基准政策利率的目标区间维持在零至 0.25%不变，这是自2020年3月 新冠疫情以来一直维持的水平。鲍威尔说，经济显然取得了进展，尽管我们与实现实质性进一步进展的目标还有一段距离。他指的是FOMC为减少资产购买而设定的门槛。

L.H. Meyer Monetary Policy Analytics经济学家Derek Tang说，考虑到在截至5月的一年中消费者价格上涨了 5%，这表明减码主要是 在于劳动力市场的进展。

「他们对此非常明确——不仅仅是失业和就业人数，现在越来越关注更广泛的衡量指标，例如就业与人口比率，」他说。