13/08 通货再膨胀交易复兴

本周美国消费者通膨数据和出色的10年期国债拍卖结果给美国国债带来的刺激稍纵即逝，投资者再度加大押注所谓的通货再膨胀交易。

美国10年期国债殖利率周四跃升至1个月高点，因30年期国债招标需求低迷。这与前一天10年期国债发行的火爆形成鲜明对比——10年期国债发行中标殖利率远远低于发行前殖利率。

30年期国债殖利率盘中一度升高3.5个基点，至2.03%附近。财政部发行270亿美元新债，中标殖利率为2.040%，较发行前殖利率高1个基点。10年期国债殖利率周四一度上涨5个基点，至1.38%，为7月14日以来最高。这种逆转凸显出债市人气已经变得不那么看涨，因为联储会官员发出鹰派信号，且国会在基础设施计画谈判方面取得了突破。

摩根大通策略师Marko Kolanovic和Bram Kaplan在研报中写道，「我们认为债券殖利率和周期股上周已经触底，今年余下时间都处于上升轨迹。」

周四的下跌使得殖利率回到了本周早些时候的水平之上，意味着许多周三买入的人现在可能已经亏损。