21/04 紫光美元债遭遇现金清偿款出境难题

 对于博弈重整价值的中资美元债投资者，哪怕获得了不错的债务偿付方案，要想顺利拿到清偿资金，还要做好应对各种流程、等待和额外成本的准备。

中国本土半导体企业紫光集团的重整计画已进入执行阶段。彭博周二报导称，花旗国际最新发送给紫光美元债券持有人的通知显示，重整管理人决定受托管理人需提供中国境内人民币账户用于收款，担保人紫光集团将以人民币支付现金清偿款。

上述通知称，由于需要政府审批，受托管理人花旗国际存在不能将资金汇出境外并支付给持有人的风险。通知并称，受托管理人代表尚未得知资金为何不能直接付至境外账户。

这些通知发给了一些紫光集团旗下2021年到期和2023年到期的美元债持有人。花旗国际还引述紫光集团称，如果债权人最终因自身原因未能收到款项，债权人将为此承担最终法律后果。

债务危机爆发后，紫光集团旗下美元债价格一度跌至每1美元面值25美分附近，在低位买入的投资人有望通过债务重组获得丰厚回报。但花旗最新的通知显示，境外债券投资者需要等待多长时间并将以何种货币收到清偿资金，及这中间是否还需要承担包括汇兑损益在内的额外的财务成本，存在不确定性。

紫光集团美元债重整清偿资金汇出需要经过何种程序，以及最终能否顺利付至境外债券投资人，可能影响未来境外投资者参与困境中资美元债交易的兴趣。

紫光集团曾斥巨资投资于晶片领域，在高额负债难以为继后出现境内外债券违约，最终进入境内法院主导下的司法重整程序。去年末，紫光集团推出债务重整计画，向包括境内外债券在内的普通债权人提供三种清偿方案。

据花旗国际的通知，由其作为受托管理人的美元债券持有人，将适用方案三清偿，即每100元普通债权分得40元现金，剩余60元进行8年期留债。

紫光集团及其重整管理人、花旗均对彭博新闻社表示不予置评。