03/06 中国成长目标设在5%左右略偏谨慎

中国国务院总理李克强在他任期内的最后一次政府工作报告中，将今年经济成长目标设在近期较为乐观的市场预期的下沿。整体而言，报告基调「稳字当头」，宏观政策与去年中央经济工作会议的指向基本一致。

一年一度的全国人大会议周日开幕，政府工作报告将2023年经济成长目标设定在5%左右，低于去年的5.5%。在年末年初疫情快速过峰、消费大幅反弹后，市场对复苏的预期受到明显提振，经济学家多预计中国有望将今年GDP成长目标设在5%以上。报告设定的目标相比之下略偏保守，可能显示给应对出口需求、地缘政治及疫情反弹等不确定性留有余地。

彭博此前引述知情人士报导，去年底政府高层曾经就将GDP目标设在5%左右进行探讨，此后包括近日公布的2月制造业PMI等数据显示经济反弹强劲，据悉也超出领导层预期，政府出台更多经济刺激措施的紧迫性下降。去年受到疫情多发及房地产市场疲弱的影响，中国仅实现了3%的经济成长，创1970年代以来第二低的增速。

保银资本管理公司总裁兼首席经济学家张智威表示，GDP成长目标偏保守，应被视作政府愿意容忍的成长下限。他指出，「鉴于政府面临换届，未来几个月的关注点在于新领导人将如何提振私人部门的信心。这比财政和货币政策更重要。

这是中国调整防疫政策重新开放后的第一次两会，会议也将进行国务院总理及各部部长将换届选举并进行机构改革。

国泰君安国际首席经济学家周浩称，考虑到去年经济成长3%远低于设定的5.5%的目标，今年5%的目标可能会被一些投资者解读为一种「务实的态度」，尽管比去年的目标低了一档，但新的目标「表明中国希望恢复成长目标的可信度。」

他补充说，其他投资者可能认为这个目标看起来非常容易实现，这或许也表明了当局看到了中国经济明显存在的下行风险。

报告同时将财政预算赤字率设在3%，居民消费价格涨幅3%左右，并继续重视就业形势，提出今年新增城镇就业1200万人，城镇调查失业率5.5%左右。报告称，要坚持稳字当头，积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

同样延续去年底召开的中央经济工作会议的定调，报告提出，着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置。政府投资和政策激励要有效带动全社会投资，今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元。这一目标高于去年两会确定的3.65万亿元新增额度，但是因为存在盘活结存限额的因素，低于去年略超4万亿元的实际新增规模。

政府工作报告同时表示，要有效防范化解重大经济金融风险，深化金融体制改革，完善金融监管，防止形成区域性、系统性金融风险。同时，有效防范化解优质头部房企风险，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展；防范化解地方政府债务风险，优化债务期限结构，降低利息负担，遏制增量、化解存量。

红塔证券首席经济学家李奇霖指出，防范化解房地产和地方政府债务领域的风险依然是重点，房地产的政策主要就是托底，部分头部房企的资产负债表风险需要控制，防止风险向金融系统蔓延，而对地方政府债务，预计未来隐性和显性债务将合并监管，避免债务频繁到期导致财政资金周转压力加大，债务成本过高拖垮财政。