金銀分析2015年08月25日

英皇金融集團金匯即發NM23: 金銀分析2015年08月25日

英皇金融NM23.com: 全球股市近來挫敗 金價周一下跌6美元

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昨日回顾

儘管市場動盪，黃金周一卻未見避險買盤，全球股市近來挫敗，其他金屬受創。投資人對中國經濟疲弱感到不安，工業金屬需求展望轉差。由於中國經濟重著陸，將重創基本金屬，賣壓可以理解。畢竟，中國約佔金屬總需求的半數。但以基本面而言，目前金屬價格的疲弱走勢並不適當，中國7月金屬交易統計顯示，中國的金屬需求依舊強勁。在美國，道瓊工業平均指數周一開盤大跌1000點，隨後雖削減跌幅，但仍大幅走低。上周，該指數亦大跌1017.65點，或5.8%。儘管股市動盪，黃金卻未見避險買盤，黃金下跌6美元，或0.5%，收於每盎司1153.60美元。預期黃金周一將收低，因在黃金期貨市場，避險基金有追繳保證金的賣壓。在本月與本季，黃金與股市呈反向關係，但偶爾又與股市呈同向關係，當股市單日大幅下跌，黃金亦隨之走低。在本月與本季，黃金與股市呈反向關係，但偶爾又與股市呈同向關係，當股市單日大幅下跌，黃金亦隨之走低。

美股盤後

隨著全球股市跌勢深化，美國股市周一經歷了大幅波動的一天，S&P 500指數自2011年以來，首度跌入回檔整理領域。股市今日動盪激烈，開盤狂跌，而後又大幅反彈，Nasdaq 100指數中場幾乎清除9.8%的跌幅。道瓊開盤後幾分鐘內，狂跌逾1000點，S&P 500亦重挫5.3%，而後大幅削減跌幅，但下午交易中，賣壓再度進場，終場亦再度大幅收低。道瓊工業平均指數收低588.47點或3.58%至15871.28。中國投資人對其央行失去了信心，這對股市是警訊亦是困境。最終需視中國情況是否導致嚴重經濟減緩。如果這種情況發生，將會波及美國。芝加哥選擇權交易所的波動指數VIX上漲40%至40.42，削減了稍早90%的漲幅。上周，該指數大漲118%至28.03。S&P 500跌勢使其市值大減，本益比降至16.76，創10月回檔以來低點。

基本分析

面對貨幣匯價瀉不停，印度央行行長拉贊揚言，有需要時會動用外儲遏抑盧比匯價波動，又大派定心丸，稱印度經濟形勢較其他新興市場佳。與此同時，《金融時報》引述俄企消息指，俄羅斯政府施壓要求出口商沽出外匯托盧布。上周容許貨幣自由浮動觸發堅戈兌美元挫至新低的哈薩克，總理馬西莫夫表示，全球進入低油價新時代，估計未來將有更多產油國放棄聯繫匯率，包括沙特阿拉伯和阿聯酋。新興市場風雨飄搖之際，摩根士丹利從八方面分析今次冧市不及九七至九八年亞洲金融風暴可怕。首先，新興市場本輪債務擴張周期以內債為主，即使是外債亦多以本土貨幣計價，而且由公營環節舉債居多，與九○年代大部分債務以美元計價並由私人企業舉債為主大不相同。其次，通脹壓力往往會限制央行應對危機能力，但現時大部分新興市場正受到低通脹和生產物價指數（PPI）持續下跌困擾；其三，目前大部分新興市場均錄得經常帳盈餘，只有印度和印尼錄得赤字，但僅佔經濟不足2.5%；第四，現時新興市場外儲勝當年，較短期債務高出三至五倍，或足以支付約15個月入口。

油價動向

國際原油價格大跌超過6%再創6 年半新低紀錄，中國股市崩盤能源需求恐受拖累。美國輕原油今日跌破每桶40 美元大關來到38 美元，創2009 年2 月以來最低紀錄。布蘭特原油盤中最低則來到每桶42.51 美元，創2009 年3 月以來最低記錄。原油市場表現無關基本面，完全是受到中國股災拖累。投資人擔心中國經濟還是會「硬著陸」，北京當局可能無法完全掌握經濟發展局勢。伊朗石油部長Bijan Zanganeh 則呼籲石油輸出國組織OPEC 召開緊急會議，認為這樣可能有助油價回穩。同時他也表示伊朗將會不計代價增產，確保伊朗在原油市場的占有率不會被犧牲掉。美國輕原油期貨下跌收每桶38.24 美元。

※ 參考資料：英皇金匯即發網站新聞 www.nm23.com

資料公佈

今日公佈的經濟資料

入市策略：

黃金

全球最大的黃金上市交易基金(ETF)截至8月25日的黃金持倉量維持在677.83噸，本月止淨減持2.32噸。在中國股市上證綜指崩跌近9%後，全球股市一度急挫，吸引了對黃金的避險買盤，原油期貨則挫至六年半低點，期銅跌至六年低點。市場分析人士稱，由於近期全球金融市場動盪加劇，黃金期貨在過去3個交易日就取得了近4%的漲幅，短期獲利盤累積較大，從技術上有回調的壓力。後市來看，如果國際金融市場繼續劇烈動盪，不排除金價在美國聯儲加息的預期下進一步上漲的可能性。湯森路透核心商品CRB指數盤中跌達3.2%，至2002年12月來最低，此前中國股市崩跌，引發投資人擔心全球最大的原材料消費國－中國經濟可能出現硬著陸。短線暫將維持1138元-1164元之狹幅區間，目前黃金繼續反彈，尋求新的高點。建議黃金投資者保持謹慎思維，投資人可伺機佈局。