16/9 QE規模相對不大 仍有擴大空間

歐洲央行(ECB)副行長康斯坦西奧(Vitor Constancio)周三(9月16日)接受專訪時稱，歐洲央行仍有買進更多資產的空間，因其量化寬鬆政策的規模比其他國家的類似舉措來得小。其並稱，歐洲也需要美國和中國經濟來驅動。

歐洲央行於今年3月開始資產買進計劃，藉此讓歐元區脫離通縮，協助了歐洲經受住希臘和中國市場動蕩，但未來幾個月歐元區通脹率可能再次轉為負值，康斯坦西奧表示，因此央行準備好必要時擴大量化寬鬆計劃的規模、組成成份及持續期間。

康斯坦西奧稱，和其他央行相比，尤其是美聯儲(FED)和日本央行(BOJ)，歐洲央行過去幾次的買債規模是小巫見大巫。

他表示，“我們買進的總資產規模相當於歐元區GDP的5.3%，美聯儲買進的資產佔美國GDP的近25%，日本央行買債規模佔GDP的64%，英國央行買進規模則佔英國GDP的21%。”

針對有人批評量化寬鬆沒有效果，康斯坦西奧對此不以為然，他指出儘管金融市場情緒緊張，但通脹預期改善、銀行信貸增長且借款成本下降。

康斯坦西奧還表示，即便現在市場波動比以往更加普遍，但央行應把眼光放在波動之外。他稱，“貨幣政策不是為了微調金融市場的波動性，央行應獨立於金融市場，不能跟隨他們的全部波動。”

據外媒周一(9月14日)對歐元貨幣市場交易員調查顯示，面對通脹預期下降，歐洲央行將擴大資產購買計劃，並將其延至明年9月以後。

確實，歐洲央行衡量長期通脹預期的主要指標之一：五年、五年遠期損益平衡通脹率已跌穿1.7%，不及歐洲央行略低於2%的通脹率目標。

在談及不確定性時，康斯坦西奧主要着眼於美國和中國。他指出，“我們需要看到美國強勁復蘇。同時中國可能仍穩定立場，短期內增長率仍可保持在6%以上。”

然而，中國8月財政支出同比增長26%。近期一系列數據進一步表明，中國經濟繼續失去動能。

希臘問題方面，康斯坦西奧認為，儘管希臘危機動搖了歐元區的信心，但“從不可能真的”把希臘趕出歐元區，因為法律不允許那樣，且當前歐洲必須去除有關歐元區生存能力的任何揮之不去的疑慮。

眼下將在本月選舉後上任的希臘新政府，必須對850億歐元援助協議做出保證，且如果該計劃繼續循序進展，放鬆資本管制應指日可待。

康斯坦西奧稱，“債務扣減已被各成員國拒絕，考慮到那龐大的數字，我當然希望能避免減債。”