29/10 美國三季度GDP料減速 但仍能支持年底加息

北京時間周四(10月29日)晚間20:30美國商務部將公布第三季度國內生產總值(GDP)初值，當前市場預期三季度GDP增長可能急剎車，因企業減少補充庫存，以清理過剩的庫存。然而，美國國內需求穩健，料仍能支持美聯儲(Fed)在今年12月升息。

據外媒最新公布的分析師調查結果，美國第三季GDP環比年率料為增長1.6%，增速較第二季的3.9%大幅下滑。不過，周三數據顯示美國9月商品貿易逆差低於預期後，第三季GDP表現可能更好。

美國商務部周三(10月28日)公布的數據顯示，9月商品貿易收支初值為逆差586億美元，較8月的672億美元縮窄。此後，很多分析師上調第三季GDP預估，並預計貿易收支對第三季GDP的拖累僅為0.1個百分點，遠低於此前預估的約0.8個百分點。

鑒於庫存造成的拖累可能只是暫時的，分析師敦促不要對增長減速過度解讀。

Moody's Analytics資深分析師Ryan Sweet表示，“三季度GDP不會太好看，但從美聯儲的角度講，這對政策的影響並不是太大。他們將忽略GDP的疲弱表現，因為這是受庫存影響。”

美聯儲周三稱發布政策聲明稱，美國經濟在“溫和”擴張，並直接提到下次政策會議，使得12月加息成為可能。自2007-2009年經濟衰退結束後，美國經濟都難以支撐更快增速，平均年增速未能突破2.5%。

調查顯示，美國第三季企業料增加410-570億美元庫存，遠低於第二季的1135億美元。分析師估計，庫存增加規模這麼小，將對第三季GDP增速至少構成1.5個百分點的拖累。

鑒於美元強勁打壓出口並刺激進口，所以貿易料也是拖累經濟成長的一個因素，不過影響不大。貿易料至少對GDP增速構成0.1個百分點的拖累。

此外，分析師們指出，雖然美國庫存及貿易面臨窘境，但也可以依靠消費者來解圍。當前美國消費者正享受着汽油價格更低、樓市及就業場走強的順風。

調查預計，美國第三季消費者支出增速預計將約為3.4%，第二季增速為3.6%。一項不計入貿易、庫存及政府支出的民間國內需求衡量指標，預計已以穩健腳步上升。

UniCredit Research首席美國分析師Harm Bandholz認為，“經濟在整個夏季維持強勁基本動能。這暗示第三季的疲軟將只是暫時歇息，當前季度將再現強勁增長。”

不過，儘管內需強勁，但因強勢美元和汽油價格較便宜，通脹可能仍然表現平淡。預計扣除食品及能源成本的物價指數將以1.4%的速度攀升，低於第二季的1.9%增速。