2/11 黃金創9周以來最差表現

周一(11月2日)歐洲時段盤初，現貨黃金延續亞太時段跌勢，金價日內最低下行測試1134.40美元/盎司，最高上探測試1142.70美元/盎司。美聯儲10月政策聲明意外鷹派，“變臉”如此之快讓黃金措手不及，金價連續兩周收低，創下近九周以來最糟糕表現。金價從1190高位下跌至1140附近，短線兩周已經上演了50美元的暴跌行情。鑒於此，黃金市場情緒開始大量看空，但正因為如此，不少投資者認為這反證了黃金底部已經不遠。

美聯儲高調“誇下海口”後 非農來“打臉”的概率有多高？

本周市場將一系列重磅的美國經濟數據，包括ISM製造業及服務業PMI、ADP就業和貿易帳等，當然最受矚目的還是本周五(11月6日)的美國10月非農就業數據，該數據可能是美聯儲是否在今年12月進行首次升息的關鍵。只是令美聯儲感到尷尬的是，美國非農已經連續兩次“馬失前蹄”，若本次非農報告再度“啞火”這或證明美國勞動市場並沒有市場想象的那般堅固。當然，若非農就業人數符合市場，這將為美聯儲年內加息提供支撐。

美聯儲10月政策決議已經明確將12月升息提上日程，意味着投資者將詳盡分析周五的非農數據，以判斷升息的機率。當前市場普遍預期10月非農將增加18萬個崗位，平均時薪增長0.20%。

Berenberg駐紐約分析師Mickey Levy表示。“如果非農就業崗位增加17.5萬或18萬，平均時薪增長0.3%，這將大大增加美聯儲12月升息的機率。”

滙豐的分析師也表示，如果10月和11月的平均非農就業崗位增幅超過15萬個，這足以讓美國聯邦公開市場委員會(FOMC)的多數官員考慮升息。

野村證券(Nomura)分析師表示，美國10月非農就業人數可能會再次出現大概14萬人的增長，還沒有足夠的證據顯示美國非農數據可能重新回到20萬以上的水平，預期美聯儲將會在明年3月首次加息。

美銀美林預計,本次非農就業人數增加15.0萬，而此前兩個月的均值為13.9萬。

此外，美國就業市場的狀況並不是美聯儲唯一擔憂的因素，美聯儲9月維持利率不變時曾明確提及海外的“不確定性”。雖然美聯儲在10月的政策聲明中不再提及這個因素，但中國等新興市場增長下滑與油價下跌，已經打擊了美國的製造業者。

CME集團編纂的數據顯示，金融市場價格顯示，預期美聯儲12月16日將利率由當前0.125%升息至0.25%甚至0.50%的機率為50%。

周三(11月4日)的美國10月非製造業PMI預計將增長穩健，預期為57.1，前值為56.9，但增速略低於9月。

M.M. Warburg分析師Matthias Thiel表示，“美國企業可能面臨一些不利因素，尤其是製造業者，但服務業表現不錯，但就業市場的表現足以讓美國升息。”

耶倫再攜同僚登台講話 本周FED官員口徑或仍難統一

美聯儲曾在結束10月貨幣政策會議後暗示，仍可能在今年12月會議上升息，並且淡化了一系列疲弱的經濟數據和對全球經濟的擔憂可能將升息推遲至2016年的臆測。

舊金山聯儲主席威廉姆斯(John Williams)上周五(10月30日)表示，中性利率偏低是一個警訊，可能暗示美國經濟有了美聯儲並未完全了解的轉變。威廉姆斯今年在美聯儲決策小組中具有投票權，他先前曾表示，美聯儲應該儘早升息，但應該緩步推進。

里奇蒙德聯儲主席萊克(Jeffrey Lacker)上周五也表示，9月FOMC會議以來的數據加強了他的信心，令他相信全球和金融方面的進展“不太可能改變美國中期經濟增長和通脹前景”。他在10月份的美聯儲會議上投票反對維持基準利率在0-0.25%。

根據安排，本周至少有八名美聯儲高官登場，投資者將從中了解聯儲內部對於何時加息的最新想法。

首先，美聯儲主席耶倫周三將美國國會佐證。而周四美聯儲二、三人物——副主席費希爾和紐約聯儲主席杜德利也將相繼發表講話。

此外，本周還將有舊金山聯儲主席威廉姆斯、費城聯儲主席哈克、亞特蘭大聯儲主席洛克哈特、芝加哥聯儲主席埃文斯以及美聯儲理事布雷納德(Lael Brainard)等聯儲高官發表講話。

分析師指出，除了費希爾和杜德利，布雷納德的講話可能也會受到關注。

黃金上周創9周以來最糟糕表現 金價看空程度升至8月以來最高位

據彭博社周五(10月30日)公布的最新調查顯示，因美聯儲在10月會議聲明中為12月加息開啟大門，黃金交易員、分析師自4周以來首次看跌下周金價。

在接受調查的29位黃金交易員及分析師中，10人看漲(34%)，15人看空(52%)，4人看平(14%)。

國際現貨黃金10月9日當周累計收跌22.10美元，跌幅1.9%，收報1141.90美元/盎司，最高上探1182.50美元/盎司，最低下探1139.30美元/盎司。

在本周美聯儲會議後，黃金市場空頭目前徹底佔據上風，國際金價已經連續出現大跌，並於周五刷新三周低位至1139.30水平。本周累計下跌22.10美元，跌幅達1.9%，錄得9周來最大單周跌幅，是8月28日當周以來表現最差的一周。

周一(11月2日)金價繼續走低，連續第四個交易日下跌，在市場對美聯儲今年升息預期的打壓下，觸及4周最低水平。本交易日金價在亞太時段一度跌至愛1134.4美元/盎司，目前徘徊在1139美元/盎司附近。在金價持續的下行中，金價的技術面持續惡化。

滙豐銀行(HSBC)分析師James Steel認為，技術面的拋售和多頭頭寸的清倉都使得金價走低。Steel還表示，“黃金市場需要更好的新興市場需求數據來推動持續的上周。近期而言，市場還需要投資者不再清倉才能穩定住。”

10月27日結束當周，Comex期金的凈多頭頭寸減少了約1%至120645手，這是6周中Comex期金市場多頭頭寸的第一次被減少。

在需求方面，上周臨近周末亞洲地區的黃金需求略有走高，受到金價低迷的推動，但本地金價升水大多沒有變化，交易員們認為，這表明了需求的增幅並不大。

上周是9周內黃金市場表現最糟糕的一周，而本周，市場即將迎來周五的10月非農數據的挑戰。

市場情緒大量看空 或反證金價底部已不遠？

在10月初的大漲後，黃金市場似乎一下子看到了希望，但上周的美聯儲會議卻使得黃金市場再次大失所望，金價再度下行。

近幾年各國央行的持續增持被認為是黃金市場的一大利好因素，但金價似乎並沒有因此受到什麼太大的推動。

在1999年至2002年，英國出售了近一半的黃金儲備，在那之後，金價卻從差不多300美元/盎司上漲到了1900美元/盎司，耗時9年。

甚至當時金價的底部被稱作“布朗底部”，布朗是當時的英國首相。

因此，各國央行所扮演的角色多半是市場情緒趨勢的一個最後追隨者。因此，央行的賣盤可能是熊市的收尾。

近期在央行黃金的一眾消息中，委內瑞拉出售黃金儲備籌措資金償還債務的消息是比較顯眼的。在油價持續低迷的背景下，委內瑞拉深陷債務危機。

儘管委內瑞拉目前出售的300萬盎司黃金和當年英國的1200萬盎司相差巨大，但當時英國出售這些黃金的價值不過34億美元，如今委內瑞拉出售的黃金價值也達到了30億美元。

在今年9月的丹佛黃金論壇上，黃金行業的專家們普遍稱金價被估值過高，金價會跌破1000至800美元/盎司。而剛剛在維也納結束的LBMA黃金大會上，專家們也同樣認為金價會跌至800美元/盎司左右。

黃金市場從來不乏堅定的黃金愛好者，也不乏輕視黃金的空頭，但目前的市場中，充斥着大量長期看多黃金，但認為短期金價會下跌的投資者，這些投資者普遍認為，金價不跌破1000美元/盎司之前，是不應買盤的。

也正因此，市場有認為黃金距離底部或許已經不遠了。

目前市場普遍認為，金價一定會跌破1000美元/盎司，但在2011年，市場也曾普遍認為金價一定能夠突破2000美元/盎司，當市場情緒如此極端相似的情況下，逆轉或許就在不遠處。

後市技術分析：空頭佔據優勢 跌破1134或打開跌向1100下行空間

技術面上看，日線級別上，目前金價已經跌穿1148美元(38.2%回撤位)，並下探1133美元(50%回撤位)關鍵支撐，指標上MACD綠色動能柱繼續擴張，雙線死叉向下延伸，KDJ雙線走低，整體風險中偏下行。4H級別上，指標同樣有進一步惡化趨勢，短期下行風險加劇。

目前金價初步阻力位於1148美元，進一步支撐在1155、1163、1170、1180、1191/94、1198/1200、1218/1220以及1232美元。下行方面，初步支撐在1133美元，進一步支撐在1121、1112以及1100美元。

國際黃金在跌破1140關口，短期來看這是一個非常不利的消息，但市場多空信號正趨於平衡，非農給出最後判決在會前，金價或出現修正性反彈，若本周黃金借本周非農順利止跌回升，則黃金結束階段性回調重新反彈向上突破依然可期，反彈阻力在1153和1160關口，回調支撐在1130/32之間，續跌指向1124一線。