4/7 白銀擊穿20美元暴漲逾3% 本周金市面臨非農考驗

       國際現貨白銀周一(7月4日)亞市盤初突破20美元的整數大關，並刷新每盎司20.46美元的2014年8月以來高位，漲幅超過3%。同期現貨黃金上漲0.5%，觸及每盎司1350.33美元日高，鉑鈀也錄得上揚，但漲幅與白銀相比可謂小巫見大巫。近日貴金屬市場集體走強，因受助於美元走軟和英國公投決定脫歐之際貨幣政策將進一步放寬的預期。

上周金價錄得連續第五周上漲，主要來自對黃金的避險需求，投資者在英國意外決定脫離歐盟之前買入黃金以應對不確定性。與此同時，鉑金和鈀金當周也創下5月中以來最高水平。

然而，更值得關注的還是白銀，銀價上周五強勢拉升接近5%，並刷新每盎司19.64美元的2014年9月來高位，全周累計上漲約11%，2013年8月以來的最大周度升幅。

自從6月23日英國公投脫歐後的一周，金價累計上漲6.2%，白銀價格上漲11%，表現超過了全球股市、債市和匯市，包括那些往往被認為可以避險的資產。

同時，隨着英鎊兌美元跌至30年低點，貴金屬對英國投資者變得更加昂貴。以英鎊計價的白銀價格自公投以來大漲23%，邁向至少2000年以來最大6天漲幅。同時以英鎊計算的黃金價格同期也上漲19%。

鑒於多國央行承諾要加大刺激支撐市場，英國央行可能在數月內降息，而且交易員對美聯儲加息的預期減弱，持有貴金屬等非生息資產的吸引力增強。

forex.com的市場分析師Fawad Razaqzada在一份聲明中稱，“美元和以美元計價的貴金屬下周將再次成為焦點，因注意力略微從英國脫歐轉移，更多地關注經濟基本面和美國貨幣政策，”

英國公投脫歐後 美聯儲對加息愈發謹慎

美聯儲(FED)副主席費希爾(Stanley Fischer)上周五(7月1日)在接受採訪時稱，美聯儲官員將投入時間精力判斷英國公投退歐是否影響美國經濟前景。這是費希爾自3月7日以來首次公開就經濟和貨幣政策置評。

在中國發布低於預期的製造業數據、英國政治繼續動蕩的情況下，長期美國國債收益率上周五跌至創紀錄低點。此外，英國公投退歐也撲滅了投資者們對美聯儲今年加息一次的預期。

美國克利夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)上周五也表示，判斷英國脫歐對經濟前景是否有實質性影響還“為時過早”，脫歐公投之後風險和不確定性已經增加。美聯儲正在密切監控事態發展，評估對美國經濟前景和貨幣政策的影響。

梅斯特指出，英國脫歐對美國的影響渠道之一是美元升值，可能打擊美國出口、推遲通脹率達到2%的時間。而長期的不確定性則是另一個因素，包括信貸息差升高、股市下跌可能令企業和家庭觀望，在一段時間內減少經濟活動。

交易員們現在預計，未來幾次會議上降息可能性超過了加息。他們對2018年1月前加息機率的預測不超過50%，而且預計2018年四季度前沒有加息的可能。

瑞士信貸(Credit Suisse)首席經濟學家James Sweeney稱，鑒於美聯儲(FED)對於波動和短期數據勢頭的高度敏感，現預計美聯儲下次加息時間是2017年5月(原預期2016年12月)，並且2017年只會加息兩次。

瑞銀集團(UBS)預計，美聯儲僅會在12月13-14日的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上加息25個基點。此外，該行現預計美聯儲2017年將加息兩次，每次加息25個基點，而原先不是四次。

6月非農來襲 金銀牛市面臨首個考驗

本周五(7月8日)美國方面即將公布6月非農就業報告，在5月極度糟糕的數據之後，本周非農能夠扭轉此前劣勢將是影響市場對美聯儲年內加息預期的重要因素。隨着上周黃金和白銀雙雙進入牛市，本周的非農數據將成為金市的首個考驗。

美聯儲副主席費希爾指出，“事實上，在‘非常糟糕’的5月份就業數據之後，其他數據顯示美國經濟表現相當不錯。不能僅憑一個半月的數據就得出全景判斷，但看起來情況比以前要好，美國經濟在走強，希望我們繼續這個緩慢、非常循序漸進的路徑。”

不過，法國巴黎銀行上周五（7月1日）發布的報告中稱，美國6月非農就業人數有可能可能會上升，但是美元很難因此大幅上漲。這已經在黃金上得到體現，黃金走勢跟美元是相反的。

在5月非農僅增加3.8萬個工作崗位之後，法巴銀行經濟學家預測6月可能會增加到13萬個新崗位。

該行指出，“6月的就業報告將在2010年9月以來最差的非農就業數據之後出台。5月的報告顯示，三個月的均值從11.6萬增加到18.1萬，毫無疑問，很大程度上是歸功於FOMC在6月會議上決定維持利率不變。6月的就業報告至關重要，將對最近的僱傭減速確認或挑戰。”

法國巴黎銀行預計，6月就業溫和反彈（13萬）將確認僱傭下滑的趨勢，暗示經濟前景不明，國內經濟展望下行的風險依然存在。即便是數據強勁，美聯儲在推進利率正常化之前也需要看見持續改善的證明。

麥格理(Macquarie)分析師Matthew Turner表示，“黃金看來是在另一輪央行的寬鬆政策預期中上漲。下周的非農數據能阻止嗎？最近兩周數據非常弱，但我們認為有些誤導，一些美國數據已經得到改善。但美聯儲的反應有些變化，我們懷疑直到12月份，他們也未必加息。”

金銀凈多頭雙雙創下歷史新高 市場看漲預期強烈

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的周度報告顯示，截至6月28日當周，因英國公投顯示“退歐”陣營意外獲勝後黃金與白銀價格雙雙飆升，對沖基金和基金經理增持Comex黃金和白銀凈多頭頭寸至紀錄最高水平。

具體數據顯示，截至6月28日當周，COMEX黃金投機凈多頭頭寸驟增16280手，至273179手，刷新上周觸及的歷史最高記錄。本周為投機客連續第四周增持黃金多倉；COMEX白銀投機凈多頭頭寸增加2901手，至78057手，也刷新了上周觸及的歷史最高水平。

瑞士信貸(Credit Suisse)預計，黃金在宏觀經濟不確定性的推動下會在明年早期衝上1500。

瑞士信貸對今年第四季度的平均金價目標值為1475美元，明年第一季度目標為1500美元。其他利好黃金的因素包括央行的多元化投資和美國總統大選。預期今年和明年黃金供應會出現短缺，ETF和實體的需求會增加。

Kitco周五（7月1日）發布的每周黃金調查顯示，黃金將會繼續受益於英國脫歐的利好，市場大部分專業人士和投資者預期黃金下周將會繼續上漲趨勢。

本周參與在線調查的普通投資者有574人，其中372人或65%認為下周黃金仍看漲，同時119人或21%看跌；83人或14%保持中立。

在針對專業人士的調查中，有15人參與了調查，71%認為下周黃金將會繼續上漲；30%的人士看跌；10%人士保持中立。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。

RBC財富管理總監George Gero認為，“我溫和看漲下周黃金，我們會慢慢回到基本面，有很多因素會導致更多貨幣貶值，包括低利率，政治和地緣政治事件等。”

RJO期貨高級策略師Phil Streible表示，“黃金未來仍會走強，英國脫歐後果的不確定性將是長期的，美聯儲在短期內也很難加息。黃金年末的目標位是1400美元/盎司，在目前的環境下，這是很容易實現的。”