17/10 黃金遊走1250震蕩不停 機構預言漲勢有望捲土重來

    國際現貨黃金周一(10月17日)亞市盤初維持在1250美元/盎司上方盤整。上周五(10月14日)因美國9月零售銷售和PPI數據強勁，鞏固了美聯儲將在12月升息的預期，提振美元指數連續上漲，金價則承壓下挫，盤中一度下探1246.57美元/盎司低位，自本月初來金價一直維持在1240-1265美元區間交投。本周市場將迎來一系列重磅事件，除了有美國CPI等經濟數據以外，歐洲央行會議以及美聯儲重要官員講話也不容忽視。

另一方面，近期多數機構均表達這樣的一個觀點，即金價短期可能因美聯儲加息而承壓下跌，但由於投資需求強勁，且低價可能吸引投資者的低吸買盤，金價之後可能再度發起反彈。

美國商務部上周五公布的數據顯示，美國9月零售銷售月率增長0.6%，創三個月來最大升幅，預期增長0.6%，前值修正為下跌0.2%。同時，作為通脹的前瞻指標之一，美國9月生產者物價指數(PPI)月率增長0.3%，年率增長0.7%，創下自2014年12月以來的最大增幅。

美聯儲主席耶倫(Jannet Yellen)上周五表示，要使經濟從危機中完全復蘇，可能需要“高壓”政策。危機壓制了產出，令工人失業並可能成為永久的傷害。這進一步暗示美聯儲傾向於在一段時間內讓通脹繼續回升。

儘管沒有直接評論利率或當下的政策憂慮，但耶倫的講話反應出，美聯儲對美國經濟潛能正在下滑的擔憂加重，可能需要激進的措施來重振。

耶倫講話過後，市場預計12月升息的幾率約為70%。美元指數上周五上漲逾0.5%，盤中最高觸及98.12，本周大漲1.4%；現貨黃金收跌0.57%，報1250.89美元/盎司，全周累計下跌0.50%。

另一方面，美國波士頓聯儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)上周五也表示，美國非常接近充分就業，希望美聯儲能夠緩慢、逐漸地加息，但等待的時間越長，就不得不越快加息。

CIBC Capital Markets的董事兼高級經濟學家Royce Mendes表示，“儘管耶倫的確指出了，保持利率在低位的時間長於之前周期的一些長期原因，但重要的是她並沒有暗示，反對市場將近期美聯儲的政策溝通解讀為將會在今年稍後升息的信號。”

Credit Agricole Corporate & Investment Bank的利率策略部全球主管David Keeble表示，“耶倫可能是在為12月升息作準備，但她並不想市場搶在她之前行動。她並不在乎通脹攀升，這是美國公債收益率曲線走陡的原因所在。”

荷蘭安智銀行(ING)的高級策略師Hamza Khan表示，“市場目前是聯儲相關大行情之一，今年6、7月，金價上漲近100美元，9、10月下跌了100美元，因市場認為美聯儲不久會加息。”

道明證券駐多倫多的資深大宗商品策略師Mike Dragosits認為，投資者對美聯儲12月到底加不加息存在疑問；但是發布的數據越矛盾或偏向疲弱，就有越多的投資者對12月加息產生懷疑，這就改變了金價的走勢

未來一周經濟數據和報告方面，包括周一(10月17日)的美國工業產出，周三的美聯儲(FED)褐皮書報告，但最重要的是無疑是周二的美國消費者物價指數(CPI)通脹報告。

通脹是美聯儲兩大使命之一，並設目標為2%。美聯儲最偏愛的通脹指標是PCE平減指數，目前位於1.7%左右，但CPI顯示核心通脹已經位於2%上方，而整體通脹稍低一些。

與此同時，本周美聯儲的二號人物——副主席費希爾、和三號人物——紐約聯儲主席杜德利將相繼發表講話。與杜德利和耶倫一起，費希爾被市場視為美聯儲鴿派陣營中的核心人物。

美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)高級北美經濟學家Emanuella Enenajor說道，“任何圍繞通脹風險方面的觀點，對於評判這些核心人物究竟如何看待近期加息方面將至關重要。”

除了美聯儲之外，本周歐洲央行(ECB)決議也將受到關注。歐銀將於周四召開貨幣政策會議，外界普遍預期該央行將按兵不動；歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)將在會後出席新聞發布會，投資者將從中獲取後續寬鬆方面的線索。

黃金ETF創紀錄高位 機構預言金價未來有望“王者歸來”

儘管美聯儲升息預期，打壓金價，但是黃金支持的交易所交易基金(ETF)繼續吸引投資者。最新數據顯示，ETF持倉飆升至2013年以來最高水平。

瑞士信貸(Credit Suisse)目前依然認為，黃金牛市格局仍完好無損，該行重申了2017年金價將突破1400美元/盎司的預期。

Anita Soni牽頭的瑞信分析師團隊在上周五(10月14日)發布的一份報告中寫道，受利率、不確定性、財富保值、央行以及金礦供應等因素的驅動，黃金處於牛市的觀點依然完好無損。

瑞信報告指出，金價短期內承壓，假如市場百分之百消化了美聯儲(FED)12月加息的可能性，預計金價將守住1200美元/盎司。瑞信預計，今年第四季度金價料為1325美元/盎司，而明年第一季度則為1450美元/盎司。

與此同時，瑞銀財富管理研究機構(UBS Chief Investment Office Wealth Management Research)策略師也指出，只要美聯儲(FED)認為沒有必要匆忙加息，黃金應會表現良好。

瑞銀預計，金價有望在未來一年內攀升至1350美元/盎司，較當前水平高7%左右。

澳新銀行大宗商品策略師Daniel Hynes稱，雖然升息臨近對於短線金價構成阻力，當前金價疲軟料將會相對短暫。隨着通脹預期的上升，加上地緣政治問題和實體需求改善的跡象，黃金大環境依然樂觀。”

道明銀行(TD)大宗商品研究負責人Bart Melek上周五(10月14日)表示，由於美聯儲加息，金價可能會逐步跌向1200美元/盎司下方，但2017年某個時候金價可能反彈至1350美元/盎司的高位。

Melek指出，“美國升息最初會導致美元走強，抑制黃金的投資。不過，由於實際利率(收益率減去通脹率)仍然很低，需求將重燃，並使得黃金保持對其他資產的相對優勢。”