29/12 油價有進一步上漲的空間

    貝萊德(Black Rock)周四(12月29日)對原油前景進行展望，認為原油和相關資產有進一步上漲的空間，具體內容如下：

自石油輸出國組織(OPEC)和非OPEC成員達成一致減產協議以來，油價已經上漲15%左右。我們認為減產協議為油價提供了支撐，這也有助於提高其他相關資產的價格。外界對減產協議的實施仍然有一定的懷疑，因OPEC在遵守產量配額方面有過不良記錄。但我們認為OPEC成員此次有可能會遵守協議，因該組織似乎渴望控制全球供應過剩的局面以及穩定油價。

我們預計2017年整年油價交投範圍為50-65美元/桶。油價上升到區間頂部的速度很可能取決於全球油市能多快從供應過剩過渡到赤字局面。我們預計這或將在2017年上半年發生。但關鍵風險則在於利比亞和尼日利亞有可能增加產量，這兩個國家均獲得減產豁免。

油價作為宏觀變量因素有可能提振與油價相關的資產。油價走高將支持再通脹：高增長和高通脹。這也是我們對2017年全球投資的前景預期。一些資產可能表現突出：

1、美國周期性股票。原油需求在經濟反彈區間保持強勁，原油需求進一步增長可能意味着經濟正在進入下一個周期。周期性行業可能會受益。

2、通脹保值類債券可能會盛行。如果油價進一步穩定或上升，投資者有可能調整他們的通脹預期。

3、當油價上漲時，很多新興市場國家有可能從樂觀的投資者情緒中受益。我們認為商品出口商將受益，特別是新興市場資源出口國的高收益債券。

我們的基本觀點是油價和相關資產有進一步上漲的空間。