23/1 貿易保護主義升溫或決定美元走向

    由於美國總統特朗普(Donald Trump)上周五(1月20日)未在就職演講中詳細談論財政計劃，而是強調要在外交政策上“以美國為先”，加劇了人們對貿易保護主義升溫的擔憂，美元兌一籃子主要貨幣周一(1月23日)進一步下跌，並觸及100.23的逾一個半月低位。

自特朗普11月大選獲勝後，美元當月上漲3%，但目前由於特朗普政策的不確定性以及他最近稱美元太強了的言論，美元已經回吐部分漲幅。

特朗普上周五在就職演說中強調“美國優先”，但少有提及具體政策，這讓期待他公布刺激經濟增長、增加基建支出和減稅計劃細節的投資者感到失望。他宣誓就職一天後，美國多地爆發抗議活動，成千上萬人遊行示威。

那麼，特朗普正式就職美國總統是否就意味着此前他帶動的美元漲勢即將走向拐點？分析師指出，需要着重關注美元兌日元匯率，而美債收益率短期走勢或決定美元方向

美元兌避險日元周一下跌逾1%，最低觸及113.14，向上周所及七周低位112.57回落。

BK資產管理公司駐紐約負責外匯策略的董事總經理Boris Schlossberg表示，這是因為美元兌日元匯率目前正在多空激烈交鋒的115日元附近徘徊。

Brown Brothers Harriman & Co.策略師Marc Chandler稱，“過去一周美國國債收益率的上升開始再次對美元構成支撐。其短期方向或將決定自特朗普去年11月贏得美國大選以來美元兌日元8%的上漲行情能否延續。”

Schlossberg指出，“美元/日元明確突破115將意味着特朗普行情捲土重來，市場再次押注美國經濟會顯著增長。但若不能突破，那就會成為對特朗普的早期樂觀情緒已開始減退的信號。”

根據商品期貨交易委員會的數據，在特朗普上周五就職前一周，對沖基金和其他基金公司所持美元凈多頭頭寸減少至310,475張合約，創出三周最低水平。

特朗普上任之際，美元比八年前奧巴馬就任美國總統時高出14%。美元在特朗普意外勝選後走高，市場推測特朗普的經濟方案會促進增長和通脹，促使美聯儲加息，提高美國國債對日本等國際買家的吸引力。最近幾周美元漲勢有所停止，投資者失去了等待細節出台的耐心。

除此之外，交易員對於特朗普政府的貨幣偏好也沒有把握。在特朗普接受《華爾街日報》採訪時發表美元過強的言論後，美元上周重挫。後來，美國財長提名人選努欽對議員們表示，美元的長期強勢很重要。

摩根士丹利策略師在報告中稱，“當特朗普贏得總統大選時，市場對其獲勝及其可能推行財政刺激和稅收、貿易和基建轉型政策而感到歡欣鼓舞。隨着特朗普宣誓就職，我們從勝利的興奮過渡到管理的艱辛。”

有其他跡象顯示投資者擔心強勢美元下滑。據外媒周一的調查顯示，日本企業認為，無論是美國總統特朗普還是日本首相安倍晉三都不希望日元大幅貶值，他們擔心貶值會激發不為人樂見的政治影響。