24/1 美元破百後何去何從

    周二(1月24日)亞市盤初，美元兌一籃子貨幣跌破100的整數關口，並觸及99.89的七周低位，因美國總統特朗普(Donald Trump)周一(1月23日)簽署行政令，宣布美國退出跨太平洋夥伴關係協定(TPP)，此舉無疑加重了市場對其貿易保護主義立場的憂慮。同時，美國財長被提名人努欽對美元過強的言論也令美元承受額外壓力。那麼，美元近期連續的下跌，是否意味着此前由特朗普行情帶動的漲勢面臨轉折點呢？

上周五(1月20日)剛剛就任美國總統的特朗普斷然終止了美國幾十年向自由貿易的傾斜，簽署行政命令，撤出尚未得到國會批准的TPP協定，並承諾將重新談判北美自由貿易協定(Nafta)。

特朗普周一簽署行政命令之後表示，此舉對美國工人是好事。他沒有簽署任何文件下令與加拿大和墨西哥重新談判Nafta，但他在上周日表示，將開始與加墨兩國領導人就修改協定進行磋商。

TPP是由12國達成的協議，意在實現美國與日本、墨西哥和新加坡等環太平洋國家的貿易自由化。這是前總統歐巴馬“重返亞洲”戰略的標誌性構成部分。

美國商界所大力支持的TPP是由奧巴馬政府談判而來的，但國會一直未予批准。TPP是奧巴馬政府為了應對中國崛起將重心向亞太地區傾斜的主要經濟支柱。特朗普不但反對TPP，而且主張美國盟邦需為國防安保付費，這些立場已在亞太地區引發日本及其他國家的憂心。

日本經濟產業大臣世耕弘成周二對此回應道，日本將繼續向美國總統特朗普傳遞TPP貿易協定的重要性。同時，澳大利亞總理Malcolm Turnbull表示，他昨晚與日本首相安倍晉三討論了TPP協議，並稱沒有美國參與，也仍可以推進TPP

此外，美國財長被提名人努欽周一稱，美元過強在短期內存在負面影響，這令美元承受額外壓力。

美元指數周一下跌逾0.6%，指標10年期美國國債收益率當天創出逾兩周來最大單日跌幅。同時，在努欽發表利空的講話之後，美元指數周二亞市早盤進一步跌破100大關，並觸及99.89的七周低位；美元/日元盤中稍早曾觸及11月30日以來低位112.52。

美國參議院軍事委員會主席麥凱恩表示，特朗普退出TPP是“錯誤的決定”與“嚴重的錯誤，其將給美國經濟與我們在亞洲-太平洋地區的戰略地位帶來持久影響”。

“這一決定將喪失促進美國出口、減少貿易壁壘、打開新市場與保護美國發明與創新的機會。其將為中國重新撰寫規則打開窗口，而這將以美國工人為代價。這將釋放出美國脫離亞洲-太平洋地區的令人不安的信號，”麥凱恩指出。

麥凱恩強調這一“積極貿易議程”的重要性，其使得美國“在全球最具經濟活力與增長最迅速地區之一保持競爭力。”

高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示，美國退出TPP貿易協定並非特別意外。他預計貿易壁壘將升高，但至少整體而言，其數量不會是特朗普在競選期間所宣揚的水平。

當被問及他是否認為美元強勢會持續時，Hatzius表示：“我們確實預計美元將走強。這主要是基於利率差別做出的預期，他補充說該行預計歐元/美元到年底將達到平價。

由於市場預期，新政府的工作重心將放在促成長的財政刺激舉措、減稅和監管改革上，這些舉措可能會推升通脹，並促使美聯儲(FED)在今年加快升息步伐，美元指數從特朗普11月當選到去年年底累計攀升約4.2%，但之後回吐超過2.5%的漲幅。

丹麥盛寶銀行(Saxo Bank)駐哥本哈根的外匯策略部主管John Hardy表示，“在特朗普上周五發表非常激進的、重商主義的、以貿易保護主義為核心的講話後，市場普遍感到不安，”

他指出，“市場擔憂，儘管部分具體的觀點和主張將對美元有利，但他重商主義的作法，以及近期提到美國的外匯政策，和美國對中國的外匯政策太軟弱等，可能促使市場認為，他將利用這一政策來迫使其它國家採取讓美元貶值的政策。”

隨着特朗普的走馬上任，美元指數仍在跌跌不休。那麼，這是否意味着美元漲勢即將走向拐點？分析師指出，需要着重關注美元兌日元匯率，而美債收益率短期走勢或決定美元方向

Brown Brothers Harriman & Co.策略師Marc Chandler稱，“過去一周美國國債收益率的上升開始再次對美元構成支撐。其短期方向或將決定自特朗普去年11月贏得美國大選以來美元兌日元8%的上漲行情能否延續。”

根據商品期貨交易委員會的數據，在特朗普上周五就職前一周，對沖基金和其他基金公司所持美元凈多頭頭寸減少至310,475張合約，創出三周最低水平。

摩根士丹利(Morgan Stanley)全球外匯策略團隊撰文稱，特朗普(Donald Trump)總統打破不對美元估值的常規，與當前財政部的美元強勁政策相悖。

該行指出，貿易保護政策事與願違。如果特朗普試圖通過提高進口關稅或者邊境稅來提高競爭力，我們認為這種舉措很大程度上是無效的，難以提振美元。此外，將其他國家視為匯率操縱者可能產生相反的效果。

摩根士丹利認為，“總之，利用言語打壓美元或者施壓美聯儲的行為不太可能會成功。但是如果特朗普未能實施其關於財政政策或者稅收改革的承諾，我們認為這才是美元真正的背後殺手。”

美銀美林預期，美元/日元2017年可能升破120，更有可能的走勢不是從當前水平回落，而是美元/日元先上漲，然後引發保護主義熱潮。

傳奇投資者、享有“商品大王”美譽的羅傑斯(Jim Rogers)周一表示，一旦特朗普發動貿易戰將帶來“災難性”後果。但，不管特朗普在白宮期間會祭出什麼舉措，有一樣資產將會“閃閃發光”——那就是美元。他相信，美元升勢將會延續至2018年。