7/6 OPEC減產協議進退兩難

    國際知名投行高盛(Goldman Sachs)周二(6月6日)表示，當前原油市場最大的問題就是，石油輸出國組織(OPEC)在明年春季減產協議到期後將如何退出。在該行看來，OPEC的挑戰在於，要在短期內削減足夠的供應量，但又不至於將價格推得過高而導致競爭對手復產。

自OPEC及其盟友在5月25日達成一致將減產協議延長到明年4月份以來，油價已經下滑了8%，不過在明年4月份之後它們又會怎麼做，仍然存在不確定性。周三(6月7日)亞洲時段，指標布倫特原油期貨下跌0.4%至每桶49.91美元，美國WTI原油期貨下跌0.5%至每桶47.95美元。

高盛駐紐約的商品研究主管Jeff Currie周二表示，為了達到這些目標，OPEC現在應該以更大的幅度減產，同時警告稱一旦過剩供給消失就會大幅恢復生產。這樣一來，較遠期的價格就會低於短期的價格，這種遠期貼水的價格結構會加大OPEC競爭對手的復產難度。

Currie指出，“OPEC應該加大減產幅度的，而不是延長減產時間，這樣能製造遠期貼水，同時與市場溝通，在搶奪市場份額方面發出可信的威脅。這樣做可以在曲線遠端形成下跌壓力，從而打壓未來投資。”

沙特能源部長法力赫(Khalid al-Falih)在5月25日時表示，儘管OPEC還沒有制定“退出策略”，但OPEC不會在協議於4月1日到期時完全放棄管理市場。儘管如此，交易員們仍在猜想，OPEC屆時可能會重走老路追求市場份額而不顧油價。

然而，高盛的這個管理與過度的提議做起來也不容易。諮詢公司Energy Aspects Ltd.指出，OPEC當前尚且在減產戰略的第一階段掙扎，即削減全球龐大石油庫存的承諾。該組織應當通過相應地削減出口，來支持減產。

Energy Aspects首席石油分析師稱，“要逆轉市場情緒，主要的OPEC成員國應當悄悄地從市場上‘拿掉’更多的原油。事實上，市場留個OPEC的機會已經不多了。”

據國際能源署(IEA)的數據顯示，由於產油國在減產協議於今年1月份生效之前加大出口，2017年一季度全球石油庫存增加。儘管OPEC不斷加強削減庫存的口頭干預，但這卻激勵了美國的頁岩油鑽探商。根據油服貝克休斯(Baker Hughes)的數據，美國活躍石油鑽機數量已經連續20周增加。

德國商業銀行(Commerzbank)大宗商品研究主管Eugen Weinberg表示，“去年11月末OPEC達成協議時，我們就認為這對油價的支撐無法持續，並且會讓OPEC市場份額轉給美國頁岩油。對OPEC而言，唯一可行的長期策略仍然是什麼都不做，並且增加產量。”