17/10 地緣政治給油市帶來的風險

   國際知名投行高盛集團(Goldman Sachs)周二(10月17日)在報告中稱，隨着伊拉克軍隊取得此前由庫爾德地區政府掌控的油田，以及美國總統特朗普有意退出伊朗核協議，地緣政治給原油市場帶來的風險已經加劇。

伊拉克政府軍周一奪取了庫爾德人掌控的石油重鎮基爾庫克，對庫爾德今年9月25日公投支持獨立作出回應，並憑藉這一大膽的閃電突襲改變了國內勢力格局。

伊拉克石油部高級官員表示，已經得到通知，庫爾德地區政府停止了在Bai Hassan/Avana油田的原油開採，預計將造成大約35萬桶/日的原油產出損失。伊拉克石油部長阿魯艾比呼籲庫爾德地區政府不要試圖擾亂基爾庫克地區的原油流動。庫爾德地區政府則一再重申，原油供應流不會被干擾。

另一方面，美國和伊朗緊張關係也升溫，上周五(10月13日)美國總統特朗普拒絕核證伊朗執行了核協議，美國國會將有60天時間來決定是否重新對伊朗施加制裁。

高盛包括Damien Courvalin在內的分析師周二在報告中寫道，“伊朗問題可能不會對石油流通產生即時性的影響。若缺乏其他國家的支持，預計伊朗石油產量不會因為制裁而較核協議前水平減少100萬桶/日。”

不過，該行稱，“若美國對伊朗發起第二輪新的制裁，將有可能影響伊朗石油出口量達數10萬桶。伊朗在中期內有面臨生產持續中斷的風險。”

同時，高盛也指出，除了伊拉克與伊朗之外，其他地區也出現了新的地緣政治緊張局勢。比如，委內瑞拉產量正在加速下滑，且利比亞和尼日利亞的產量在近期的恢復後面臨再度下行風險，因當地的政治情勢仍不穩定。該行強調，“上述新發生的緊張局勢對原油市場的潛在影響存在高度的不確定性。“

至於油價方面，高盛表示，根據經合組織(OECD)原油歷史庫存與布倫特原油價格的時間差顯示，3個月出現50萬桶/日(或6個月出現25萬桶/日)的產能中斷，將推動布倫特原油價格上漲2.5美元/桶。同時，該還預計油價上漲不會影響供應端，但需求會遭到破壞。

周二亞洲時段，指標布倫特原油期貨持平在每桶57.85美元，較上周五的結算價上漲2.5%；美國WTI原油期貨周二亦交投在每桶51.78美元，較上周五上升約2%。

布倫特原油自上周五(10月13日)早晨以來已上漲了1.5美元/桶，高盛認為，這正是油價對未來3個月25萬桶/日產能中斷，或未來6個月有30%概率實現50萬桶/日供應中斷的預期做出的反應。

該行並補充道，油價對潛在供應中斷的反應將會蔓延，同時伴隨着布倫特原油的現貨溢價的擴大。